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トレデガー、2024年第3四半期決算を発表
バージニア州リッチモンド--(BUSINESS WIRE)--(ビジネスワイヤ)--11/8/2024--トレデガー・コーポレーション(NYSE:TG、以下「当社」または「トレデガー」)は本日、2024年9月30日を期末とする第3四半期決算を発表しました。
2024年度第3四半期の純利益(損失)は、2023年度第3四半期の5,040万ドル(希薄化後1株当たり1.47ドル)に対し、▲390万ドル(希薄化後1株当たり0.11ドル)でした。特別項目を除いた継続事業の純利益(損失)は、2023年第3四半期の510万ドル(希薄化後1株当たり0.15ドル)に対し、2024年第3四半期は0.2百万ドル(希薄化後1株当たり0.01ドル)でした。米国で一般に公正妥当と認められた会計原則(GAAP)に従って算出された財務指標である当期純利益(損失)と、非GAAP財務指標である継続事業からの当期純利益(損失)の2024年9月30日および2023年9月30日終了3カ月間および9カ月間の調整については、本プレスリリースの財務表の注記(a)に記載されています。
第3四半期決算とその他のハイライト
-アルミニウム押出材の継続事業からの金利・税金・減価償却費控除前利益(EBITDA)は、前年同期が510万ドル、2024年第2四半期が1,290万ドルであったのに対し、2024年第3四半期は620万ドルでした。
販売量は、前年同期の3,250万ポンド、2024年第2四半期の3,490万ポンドに対し、2024年第3四半期は3,460万ポンド。
2024 年第 3 四半期末の未決済受注は約 1550 万ポンド(2023 年第 3 四半期は 1700 万ポンド、2024 年第 2 四半期末は 1400 万ポンド)。2024 年第 3 四半期の正味新規受注は、2023 年第 3 四半期比で 27%増加し、2024 年第 2 四半期比で 7%増加した。
-PE フィルムの継続事業からの EBITDA は、2023 年第 3 四半期が 400 万ドル、2024 年第 2 四半期が 1,010 万ドルであったのに対し、2024 年第 3 四半期は 590 万ドルであった。販売量は、2024年第3四半期が960万ポンドであったのに対し、2023年第3四半期は720万ポンド、2024年第2四半期は1,050万ポンドであった。
-2024年11月1日、トレデガーはブラジルに本社を置く軟包装フィルム事業テルファンのオーベングループへの売却を完了した。売却完了時、トレデガー社は現金6,000万ドルを受け取ったが、これはオーベングループが引き受けたテルフェーンの負債2,000万ドルと、オーベングループが留保したテルフェーンの現金200万ドルを差し引いたものである。従って、無資金・無借金ベースでは、トレデガー社にとってのテルフェン社買収完了時の企業価値は7,800万ドルであった。トレデガー社は、クロージング後120日以内に特定のエスクロー資金が放出された後、さらに700万ドルの現金を受け取る予定である。クロージング時にトレデガー社が受け取った現金収入は、予想されるブラジルの源泉徴収税、正味運転資本調整、エスクロー資金、米国のキャピタルゲイン税および取引経費を差し引いた後のものである。下記の「軟包装フィルム」を参照。
トレデガーの社長兼最高経営責任者(CEO)であるジョン・スタイツは、「第3四半期の継続事業は、製造の非効率性など不利なコスト要因によるボンネル・アルミニウムの低収益のため、残念ながら損益分岐点レベルにとどまりました。一方、新規受注は第2四半期比で7%増加しましたが、輸入品と業界の過剰生産能力によるマージン圧力がありました。
アルミニウム押出業者連合と全米鉄鋼労組が14カ国を相手取って起こした貿易裁判について、我々は、米国国際貿易委員会による反対票の分裂と、委員の1人の意外な辞退に非常に失望した。10月30日に下されたUSITCの決定は、米国商務省が公正価値を下回る価格設定と不当な補助金を受けているとの予備的判断を下したにもかかわらず、対象となる輸入品を理由に業界が重大な損害を受けたとは考えていないことを示した。連合は、この決定に異議を申し立てるための次のステップを評価中である。"
シュタイツ氏は、「第3四半期のPEフィルムの業績は、例外的な上半期から予想通り減速しましたが、予想を上回るものでした」と付け加えた。
さらにシュタイツ氏は、「我々は11月1日にテルフェーンの売却を完了した。これにより、1年以上取り組んできた戦略的目標が達成されました。無借金の税引き後純収入は7800万ドルで、純レバレッジ比率は第3四半期末の2.3倍からプロフォーマ・ベースの1.2倍に低下しました。
OPERATIONS REVIEW
Aluminum Extrusions
また、クロージング後最大120日間の調整期間終了後、特定のエスクロー資金を放出することにより、さらに700万ドルの現金収入が見込まれます。Aluminum Extrusions社(Bonnell Aluminum社)は、主に建築・建設(B&C)、自動車、特殊用途(耐久消費財、機械・設備、電気・再生可能エネルギー、流通最終製品)の市場向けに、高品質な軟質合金および中強度の特注加工・仕上げアルミニウム押出材を製造しています。アルミ押出材の業績概要は以下の通り:第3四半期累計 好・不調 増減率 第3四半期累計 好・不調 増減率 (単位:千ドル、%は除く) 9月30日 9月30日 2024 2023 2024 2023 販売量(ポンド) 34,556 32,457 6.5% 103,303 105,511 (2.1)% 売上高 115,717 $ 109,410 5.8% $ 349,353 $ 364,607 (4.2)% 継続事業:EBITDA $ 6,177 $ 5,113 20.8% $ 31,624 $ 29,968 5.5% 減価償却費 (4,404) (4,683) 6.0% (13,392) (13,252) (1.1)% EBIT* $ 1,773 $ 430 NM** $ 18,232 $ 16,716 9.1% 資本的支出 $ 1,449 $ 4,489 $ 4,461 $ 17,862 *この非GAAP指標とGAAPに準拠して算出された最も直接的に比較可能な指標との調整については、本プレスリリースの財務表のセグメント別継続事業からのEBITDAを参照のこと。**意味がない(NM)
以下の表は、2024年および2023年9月30日に終了した第3四半期および9ヶ月間、ならびに2024年6月30日に終了した第3四半期における最終用途市場別の販売数量である。
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四半期 |
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Favorable/ |
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四半期 |
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Favorable/ |
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Nine Months Ended |
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Favorable/ |
(In millions of lbs) |
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September 30, |
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(Unfavorable) |
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June 30, |
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(Unfavorable) |
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September 30, |
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(Unfavorable) |
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2024 |
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2023 |
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% Change |
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2024 |
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% Change |
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2024 |
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2023 |
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% Change |
最終用途市場別販売量: |
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Non-residential B&C |
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18.7 |
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17.9 |
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4.5 |
% |
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20.3 |
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(7.9) |
% |
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59.1 |
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59.8 |
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(1.2) |
% |
Residential B&C |
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2.4 |
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1.6 |
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50.0 |
% |
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2.2 |
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9.1 |
% |
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6.2 |
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6.2 |
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— |
% |
Automotive |
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3.2 |
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3.9 |
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(17.9) |
% |
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2.9 |
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10.3 |
% |
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9.3 |
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10.6 |
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(12.3) |
% |
Specialty products |
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10.3 |
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9.1 |
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13.2 |
% |
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9.5 |
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8.4 |
% |
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28.7 |
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28.9 |
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(0.7) |
% |
合計 |
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34.6 |
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32.5 |
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6.5 |
% |
|
34.9 |
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(0.9) |
% |
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103.3 |
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105.5 |
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(2.1) |
% |
2024年第3四半期業績 vs 2023年第3四半期業績
2024 年第 3 四半期の正味売上高(売上高から運賃を差し引いたもの)は、主に販売数量の増加お よび金属コスト上昇の転嫁により前年同期比で 5.8%増加しましたが、構成比の変化に伴う価格低下により 一部相殺されました。2024 年第 3 四半期の販売量は 2023 年第 3 四半期比で 6.5%増加しましたが、2024 年第 2 四半期比では 0.9%減少しました。
正味新規受注は、パンデミック以前の水準と比較すると依然として低水準にあるが、2024年第3四半期は2023年第3四半期比で27.3%増加し、2024年第2四半期比では7%増加した。2021年1月以降、当社のアルミ押出製品の新規純受注は概ねISM®製造業PMI®に追随している。また、非住宅B&Cの主要先行指標である建築受注指数(ABI)は、2024年9月までの過去20ヵ月間、受注額の減少(指数が50を下回る)を示している。当社は、金利の上昇、貸し手要件の厳格化、および非住宅B&C最終用途市場に特に影響を及ぼす遠隔作業の増加により、新規純受注は引き続き大流行前の水準を下回っていると考えている。加えて、アルミニウム押出材の輸入が近年、特にパンデミック時に大幅に増加したことを示すデータがあり、Bonnell Aluminumの顧客の一部は米国外の生産者からのアルミニウム押出材の調達を増やしている。
2024年第3四半期末の未決済注文は1,550万ポンド(2024年第2四半期末は1,400万ポンド、2023年第3四半期末は1,700万ポンド)であった。この水準は、パンデミック関連の混乱(特に2021年初頭からのワクチン展開後の市場再開)によりリードタイムが長期化し、2022年第1四半期に約1億ポンドの未受注のピークを迎える前の2019年の四半期ごとの範囲である2,100万~2,700万ポンドを下回っている。
当社は、2019年以降、アルミニウム押出材の不当な価格の輸入が大量かつ増加している疑いがあるとして、米国商務省(「USDOC」)および米国国際貿易委員会(「USITC」)に15カ国を相手取った貿易訴訟を起こしたアルミニウム押出材協議会のメンバー連合の一員である。2023年11月、USITCは、中国を含む14カ国からの輸入により、米国のアルミニウム押出材産業が重大な損害を被っているか、損害を被る恐れがあるという合理的な兆候があると認定した。2024年9月27日、USDOCは、中国を含む14カ国のアルミニウム押出材製造業者および輸出業者が、米国においてアルミニウム押出材を公正価値よりも低い価格で販売しているとの最終決定を発表した。2024年10月30日のUSITCの最終投票では、USDOCが公正価値よりも低い価格設定と不当な補助金を受けているとの決定を下したにもかかわらず、対象となる輸入を理由に業界が重大な損害を受けたとは考えていないとの見解が示された。連合は、この決定に異議を申し立てるための次のステップを評価中である。
2024 年第 3 四半期の継続事業の EBITDA は、主に以下の理由により前年同期から 110 万ドル増加した:
-販売数量の増加(180万ドル)、製造変動費の増加(170万ドル)、人件費の減少(110万ドル)、運賃の減少(120万ドル)により一部相殺された。100万ドル)、製造非効率(0.8百万ドル)、メンテナンス費用の増加(0.4百万ドル)、その他の従業員関連報酬(0.8百万ドル)を含む販売費および一般管理費(SG&A)の増加により一部相殺された。
-先入先出法(FIFO)に基づくアルミニウム原材料費のフロースルーのタイミングにより、2023年第3四半期の120万ドルの費用に対し、2024年第3四半期は100万ドルの費用が発生しました。
2024年1~9月期実績 vs 2023年1~9月期実績
2024 年 1~9 月期の売上高は、主に販売量の減少および金属コスト低下の転嫁により、前年同期比で 4.2%減少した。2024 年 1~9 月期の販売量は 2023 年 1~9 月期比で 2.1%減少した。
2024年1~9月期の継続事業のEBITDAは、2023年1~9月期と比較して170万ドル増加した:
-金属コスト変動およびミックス調整後の正味価格の上昇(200万ドル)、有利な変動製造コスト(370万ドル)、光熱費の減少(200万ドル)、運賃の減少(900万ドル)により一部相殺されたが、販売量の減少(160万ドル)、製造の非効率(800万ドル)、人件費および従業員関連費用の増加(110万ドル)、およびその他の従業員関連報酬を含む販売費および一般管理費の増加(240万ドル)により一部相殺された。
-アルミニウム原材料費の先入先出法に基づくフロースルーのタイミングは、商品価格環境が急速に変化する中、以前は高い価格で取得し、顧客に転嫁していたため、2023年9ヶ月累計の0.8百万ドルの費用に対し、2024年9ヶ月累計は1.0百万ドルの費用となった。
項目 3.アルミニウム価格の動向に関する追加情報については、当社の2024年9月30日に終了した四半期に係るForm 10-Q(「第3四半期Form 10-Q」)の「市場リスクに関する定量的および定性的開示」をご参照ください。
資本的支出および減価償却費の見通し
Bonnell Aluminumの資本支出は2024年に800万ドルと予測されており、これには生産性向上プロジェクトに400万ドル、事業継続に必要な資本支出に400万ドルが含まれる。この支出見込みは、財務レバレッジを抑制するために当社が実施した厳格な支出措置を反映しています(詳細は後述の「負債総額、財務レバレッジ、負債コベナンツ」の項を参照)。新しい基幹業務システムおよび製造実行システム(以下「ERP/MES」)の複数年にわたる導入は、稼動時期が不確定であることから再編成された。ERP/MESプロジェクトは2022年に開始され、現在までの支出は約2,100万ドルである。2024年の減価償却費は1,600万ドルと予想される。償却費は2024年に200万ドルと予測される。
PE Films
PEフィルムは表面保護フィルム、ポリエチレンオーバーラップ、ポリプロピレンフィルムを他の市場向けに生産している。PEフィルムの業績概要は以下の通り:
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四半期 |
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Favorable/(Unfavorable)% Change |
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Nine Months Ended |
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Favorable/(Unfavorable)% Change |
(単位:千、パーセント表示を除く) |
September 30, |
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September 30, |
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2024 |
|
2023 |
|
2024 |
|
2023 |
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Sales volume (lbs) |
9,640 |
|
|
7,224 |
|
|
33.4% |
|
30,223 |
|
|
20,837 |
|
|
45.0% |
売上高 |
$ |
24,879 |
|
|
$ |
19,938 |
|
|
24.8% |
|
$ |
78,811 |
|
|
$ |
56,036 |
|
|
40.6% |
Ongoing operations: |
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|
EBITDA |
$ |
5,876 |
|
|
$ |
4,037 |
|
|
45.6% |
|
$ |
22,913 |
|
|
$ |
6,700 |
|
|
NM** |
減価償却費 |
(1,299) |
|
|
(2,111) |
|
|
38.5% |
|
(3,944) |
|
|
(5,305) |
|
|
25.7% |
EBIT* |
$ |
4,577 |
|
|
$ |
1,926 |
|
|
NM** |
|
$ |
18,969 |
|
|
$ |
1,395 |
|
|
NM** |
資本的支出 |
$ |
517 |
|
|
$ |
431 |
|
|
|
|
$ |
1,127 |
|
|
$ |
1,506 |
|
|
|
**Not meaningful ("NM") |
2024年第3四半期業績 vs 2023年第3四半期業績
2024年第3四半期の純売上高は、表面保護フィルムとオーバーラップフィルムの数量増加により、2023年第3四半期比で24.8%増加した。2024年第3四半期の表面保護フィルムの販売量は、2023年第3四半期比で37.5%増加し、2024年第2四半期比では16.5%減少した。2024年第3四半期の表面保護フィルムの販売量は、表面保護フィルムの顧客在庫の補充に関連した第2四半期の極めて高い販売量に続き、緩やかになり始めた。
2024 年第 3 四半期の継続事業の EBITDA は、主に以下の理由により前年同期から 180 万ドル増加した:
-サーフェス・プロテクションの240万ドルの増加は、主に販売量の増加に伴う貢献利益率の増加(200万ドル)および製造コストの節約(110万ドル)によるものであるが、不利な価格設定(200万ドル)および販売費および一般管理費の増加(110万ドル)により一部相殺された;
-2023年第3四半期には為替差損益は発生しなかったのに対し、2024年第3四半期には0.2百万ドルの為替差損が発生した;
-樹脂費に関連するパススルーラグ(2024年第3四半期に0.2百万ドルの費用計上、2023年第3四半期には0.1百万ドルの利益計上)。
-オーバーラップフィルムは、主に価格と構成により0.6百万ドル減少した。
過去2.5年間、PEフィルムの販売量と継続事業からのEBITDAには大きな周期的変動があったが、これは主に2022年下半期と2023年上半期のディスプレイ業界の前例のない低迷によるものであった。2024年上半期、2023年下半期および上半期、2022年下半期および上半期の継続事業のEBITDAは、それぞれ1,700万ドル、860万ドル、270万ドル、(220)万ドル、1,410万ドルであり、四半期平均で約400万ドルである。
2024年1~9月期実績 vs 2023年1~9月期実績
2024 年 1~9 月期の売上高は、主に上述の要因によるサーフェス・プロテクション事業の販売数量の増加により、2023 年 1~9 月期比で 40.6%増加した。2024 年 1~9 月期のサーフェス・プロテクション事業の売上高は、2023 年 1~9 月期比で 62.3%増加した。
2024年1~9月期の継続事業のEBITDAは、2023年1~9月期に対して1,620万ドル増加したが、これは主に以下によるものであった:
-サーフェス・プロテクションの1,600万ドルの増加は、主に販売量の大幅な増加に伴う貢献利益率の増加(940万ドル)、営業効率および製造コストの節約(590万ドル)、有利な価格設定(3百万ドル)、固定費の減少(0.2百万ドル)、および2023年のリッチモンド・テクニカル・センター閉鎖に伴う費用の減少(1.2百万ドル)を含む販売費および一般管理費の減少によるものである;
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