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ファーマー・マック、2025年度決算を発表
- 7%の増配を発表
- 未決済取引高 334億ドル -
ワシントンD.C.、2026年2月19日 — 米国農業および地方インフラに不可欠な流動性を提供するため、資金調達のアクセス向上を図る国内二次市場事業者である連邦農業抵当公社(ファーマー・マック;NYSE: AGM および AGM.A)は本日、2025年12月31日終了の四半期および年度決算を発表した。
最高経営責任者(CEO)のブラッド・ノードホルム氏は次のように述べた。「ファーマー・マックは2025年も堅調な業績を達成し、過去最高の純実効スプレッドと卓越した事業規模、そして10年連続となる年間コア収益の記録更新が特筆すべき成果です」 「特に第4四半期において、一部の借り手固有の信用事象がコア収益に影響を与えたものの、これらは孤立した性質のものであり、当社の基盤となる業績の良好な推移を変えるものではありません。強靭なビジネスモデル、規律あるバランスシートとリスク管理、そして高度な才能と能力を備えた経営陣により、当社は将来に向けて良好な位置付けにあり、農村アメリカと株主の皆様に引き続き有意義な価値を提供し続ける能力に確信を持っています。」
2025年度通期および最近のハイライト
•過去最高の38億ドルの未決済取引高成長を記録、前年比13%増
•農村地域にサービスを提供する貸し手に対し、105億ドルの流動性と融資能力を提供した
•純金利収益は前年比10%増の3億9,070万ドルとなった
•純実効スプレッド¹は前年同期比13%増の過去最高となる3億8,300万ドルを記録
•普通株主に帰属する純利益は1億8,250万ドル、希薄化後1株当たり利益は16.62ドル
•コア利益1は1億8,290万ドル(希薄化後1株当たり16.66ドル)を記録し、前年比7%増となった
•2025年12月31日現在の総中核資本は17億ドル、Tier 1資本比率は13.3%
•2026年2月18日、ファーマー・マックの取締役会は普通株の四半期配当を7%増額し、1株当たり1.60ドルとした。これは15年連続の年間増配となる。
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| 単位:千米ドル、ただし1株当たりの金額を除く |
Quarter Ended |
Year Ended |
| December 31, 2025 |
December 31, 2024 |
YoY %Change |
December 31, 2025 |
December 31, 2024 |
%Change |
| ビジネスボリュームの純増減 |
$2,232,407 |
$1,054,727 |
N/A |
$3,828,539 |
$1,052,006 |
N/A |
| Net Interest Income (GAAP) |
$104,521 |
$93,368 |
12% |
$390,734 |
$353,867 |
10% |
| Net Effective Spread (Non-GAAP) |
$101,389 |
$87,528 |
16% |
$383,041 |
$339,564 |
13% |
| Diluted EPS (GAAP) |
$3.71 |
$4.63 |
(20)% |
$16.62 |
$16.44 |
1% |
| Diluted Core EPS (Non-GAAP) |
$3.66 |
$3.97 |
(8)% |
$16.66 |
$15.64 |
7% |
1 非GAAP基準の財務指標
Dividends
2026年2月18日、ファーマー・マック取締役会は、全3種類の普通株式(議決権付A種普通株式(NYSE: AGM.A)、議決権付B種普通株式(未上場)、議決権付C種普通株式(NYSE: AGM))に対し、1株当たり1.60ドルの四半期配当を決定しました。 この四半期配当は、ファーマー・マックの四半期配当率が前年比7%増となるもので、2026年3月16日現在の普通株式の株主名簿記載者に対し、2026年3月31日に支払われる。 ファーマー・マックが普通株の四半期配当を増額するのはこれで15年連続となり、今回の増額は同社の過去および予想される収益成長ならびに総合的な資本基盤によって支えられています。
ファーマー・マックの取締役会は、同社が発行する5種類の優先株それぞれに対する配当も決定した。 5.700% 非累積優先株シリーズ D (NYSE: AGM.PR.D) は 1 株当たり 0.35625 ドル、5.750% 非累積優先株シリーズ E (NYSE: AGM.PR.E)は1株当たり0.359375ドル、5.250%非累積優先株シリーズF(NYSE: AGM.PR.F)は1株当たり0.328125ドル、4.875%非累積優先株シリーズG(AGM.PR.G)は1株当たり0.3046875ドル、6.500%非累積優先株式シリーズH(AGM.PR.H)は1株当たり0.40625ドルであり、2026年1月17日(当該日を含まず)から2026年4月17日(当該日を含む)までの期間を対象とします。 優先配当金は、2026年4月1日現在の株主名簿に記載された株主に対し、2026年4月17日に支払われる。
Earnings Conference Call Information
ファーマー・マックの第4四半期および2025年度通期決算に関する電話会議は、2026年2月19日(木)東部時間午後4時30分より開催されます。電話またはライブウェブキャストにて以下の方法で参加可能です:
Telephone (Domestic): (888) 880-3330
Telephone (International): (646) 357-8766
Webcast: https://www.farmermac.com/investors/events-presentations/
電話会議への参加の際は、「ファーマー・マック決算説明会」と申し出てください。本会議はライブで聴取可能であり、終了後1週間はファーマー・マックのウェブサイトにて再放送が視聴可能です。
ファーマー・マックの2025年における業績に関するより詳細な情報は、ファーマー・マックの
2025年12月31日終了年度の年次報告書(フォーム10-K)を本日、米国証券取引委員会(SEC)に提出しました。
Use of Non-GAAP Measures
当社は財務情報の分析において「非GAAP指標」を使用しています。非GAAP指標とは、GAAP(一般に公正妥当と認められた会計原則)に基づいて提示されていない財務実績の測定値を指します。具体的には、以下の非GAAP指標を使用しています:(1)「コア収益」、(2)「普通株1株当たりコア収益」、(3)「純実効スプレッド」(ドルベースおよび利回りまたはスプレッドのパーセンテージベース)。 当社では、これらの非GAAP指標が、当社の経済的業績、取引経済性、および事業動向を理解する上で有用な代替指標であると考えています。 当社の非GAAP財務指標は、他社が開示する同様の名称の非GAAP財務指標と比較可能ではない場合があります。非GAAP指標の開示は補足的な性質のものであり、GAAPに準拠して作成された関連財務情報から切り離して、またはその代替として、あるいはより重要であると見なされることを意図したものではありません。
コア利益および1株当たりコア利益
非GAAP指標であるコア収益およびコア1株当たり利益(「コアEPS」)と、GAAP指標である普通株主に帰属する純利益および1株当たり利益(「EPS」)との主な相違点は、非GAAP指標が公正価値変動の影響を除外している点です。 これらの変動は、関連する金融商品が満期まで保有されることが想定される場合、GAAPに基づき報告される当社の財務状態または経営成績に累積的な純影響を与えることはないと予想されます。さらに、これら2つの非GAAP指標は、将来の営業成績を示すものではなく、中核事業の傾向や経済的・財務的業績を反映しない可能性があると考えられる特定の不定期または異常な取引を除外しています。
Net Effective Spread
当社は、ヘッジ会計上の関係に指定されているか否かを問わず、利子収益資産と関連する純資金調達コスト(関連するデリバティブを含む)との間で生じた純スプレッドを測定するために、純有効スプレッド(Net Effective Spread:NES)を使用します。
NES excludes the following:
•第三者が受益権を所有し、当社が発行された全クラスの証券を保証する単一クラス連結信託(「単一クラス連結信託」)に関連する利息収益及び利息費用を、中核収益の算定において保証料及びコミットメント料に再分類する。この再分類は、単一クラス連結信託で得られる純利息収益が実質的に保証料であるとの当社の見解を反映したものである。
•金融デリバティブ及びこれに対応する金融資産または負債の公正価値変動は、公正価値ヘッジ会計関係において指定されている。これは、当該金融デリバティブ及び対応するヘッジ対象を満期まで保有する予定であるため、当社の財務実績に経済的影響を与えるとは見込まれないためである。
•公正価値で連結された資産のプレミアム及びディスカウントの償却
NES includes the following:
•ヘッジ会計関係に指定されていない金融派生商品(「非指定金融派生商品」)の契約上の支払額に関連する収益及び費用。非指定金融派生商品については、契約上の支払額の発生に関連する収益又は費用を連結損益計算書の「金融派生商品損益」に計上する。
•未指定金融デリバティブに対する解約または純決済の純影響額は、以下の要素で構成される:(1) 債務発行に対する短期経済ヘッジとして使用する、他の政府支援機関(GSE)債務の代理先物契約および米国財務省証券先物契約における現金決済の純影響額、ならびに(2) 特定スワップ契約締結時に受領する初期現金支払いの純影響額。 GAAP上、これらの契約決済による実現損益は発生期間の連結損益計算書に計上される。NESにおいては、これらの実現損益は繰延べられ、関連債務の期間(通常3~15年)にわたって純利回り調整として償却される。
ファーマー・マックによる非GAAP指標の使用に関する詳細は、本日SECに提出された2025年12月31日終了年度のファーマー・マック年次報告書(フォーム10-K)内の「経営陣による財務状況及び経営成績の分析-経営成績」に記載されています。 ファーマーマックの普通株主に帰属する純利益からコア収益への調整、普通株1株当たり利益からコア1株当たり利益への調整、ならびに純利息収益および純利息利回りから純実効スプレッドへの調整については、下記の「調整表」を参照のこと。
Forward-Looking Statements
経営陣によるファーマー・マックの将来に関する見通しは、必然的に仮定、見積もり、ならびにリスクと不確実性の評価を伴います。既知および未知の様々な要因や事象により、当社の実際の結果は、本リリースにおける将来に関する記述で表明または示唆された見通しと著しく異なる可能性があります。これには以下の不確実性が含まれます:
•ファーマーマックが利用可能な負債および株式による資金調達、ならびに利用可能な場合における金利および条件の妥当性;
•ファーマー・マック、その事業源、または農業・インフラ産業に影響を及ぼす可能性のある立法、規制、または現在もしくは将来の政治的動向;
•ファーマーマック及びその子会社が保有する資産の時価の変動;
•ファーマー・マックの商品に対する貸し手の関心度およびファーマー・マックが提供する二次市場;
•農業用抵当権およびインフラ債務の一般的な増加率;
•世界的な混乱事象その他の要因に起因する経済状況が、農業用抵当貸付またはインフラ融資、借り手の返済能力、担保価値に及ぼす影響。これにはインフレ、金利変動、米国通商政策の変更(関税および貿易制限を含む)、米国農産物の輸出需要および外国為替レートの変動、サプライチェーンの混乱、投入コストの上昇、労働力の確保状況、商品価格の変動性が含まれる。
•ファーマーマックの借入コストが市場指標に対して変動することにより生じる金利リスクへのファーマーマックのエクスポージャーの程度;
•金融市場における動向、これにはファーマーマックを含む政府支援機関(GSE)に関連する事象に対する投資家、アナリスト、格付け機関の反応の可能性を含む;
•インフレと雇用水準に対応するための金融政策正常化達成に向けた連邦準備制度理事会の取り組みの効果;および
•農業用住宅ローン融資や借り手の返済能力を阻害する可能性のあるその他の要因。これには、異常気象、洪水、干ばつの影響、または農業用不動産価値の変動が含まれる。
その他のリスク要因については、本日米国証券取引委員会(SEC)に提出されたファーマー・マックの2025年12月31日終了年度に関する年次報告書(フォーム10-K)のパートI、項目1A「リスク要因」に記載されています。これらの潜在的なリスクおよび不確実性を考慮し、本リリースに記載された将来に関する記述に過度に依拠すべきではありません。
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