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UNITED STATES
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION
Washington, D.C. 20549
FORM 8-K

現行レポート
1934年米国証券取引所法第13条または第15条(d)に基づき

August 7, 2025
報告日(最も早く報告された事象の日付)

(株)ホワイトマウンテンズインシュアランスグループ
(定款に明記された登録者の正確な名称)
バミューダ(設立または組織の国またはその他の管轄区域) 1-8993 (Commission file number) 94-2708455 (i.r.s. employer identification no.)

23 south main street, suite 3b, hanover, new hampshire 03755
(主たる事務所の所在地)

(603) 640-2200
(登録者の電話番号(市外局番を含む)

Form8-Kの提出が、以下の条項のいずれかに基づく登録者の提出義務を同時に満たすことを意図している場合は、以下の該当するチェックボックスをチェックしてください:

☐ 証券法規則425(17 CFR 230.425)に基づく書面によるコミュニケーション

☐ 取引所法の規則14a-12(17 CFR 240.14a-12)に基づく資料の勧誘

☐ 取引所法の規則14d-2(b)(17 CFR 240.14d-2(b))に基づく開始前のコミュニケーション

☐ 取引所法の規則13e-4(c)(17 CFR 240.13e-4(c))に基づく開始前のコミュニケーション

法第12条(b)に従って登録された証券:
Title of each class Trading Symbol(s) 登録されている各取引所の名称
普通株式、額面は1株あたり1.00ドル WTM New York Stock Exchange
WTM.BH Bermuda Stock Exchange

登録者が1933年証券法規則405(本章§230.405)または1934年証券取引法規則12b-2(本章§240.12b-2)で定義される新興成長企業であるかどうかをチェックマークで示す。新興成長企業
o 2025年8月7日、White Mountains Insurance Group, Ltd.は、2025年6月30日に終了した3ヶ月間および6ヶ月間の業績を発表するプレスリリースを発表した。このプレスリリースは本フォーム8-Kの別紙99.1として添付されています。





ITEM 2.02. 営業成績および財務状況

プレスリリースに含まれる一部の情報は、非GAAP財務指標(証券取引委員会規則Gで定義)を構成しています。具体的には、11の非GAAP財務指標がある:(i)KuduのEBITDA、(ii)Kuduの調整後EBITDA、(iii)Kuduの年換算調整後EBITDA、(iv)Kuduの年換算売上高、(v)Kuduの現金収入利回り、(vi)BambooのMGA税引前利益(損失)、(vii)BambooのMGA純利益(損失)、(viii)BambooのMGA EBITDA、(ix)BambooのMGA調整後EBITDA、(x)MediaAlphaを除く連結ポートフォリオ・リターン合計、(xi)MediaAlphaを除く株式ポートフォリオ・リターン合計。これらの非GAAPベースの財務指標は、最も比較可能なGAAPベースの財務指標から調整されています。
KuduのEBITDA、調整後EBITDA、年換算調整後EBITDA、年換算売上高および現金収入利回りは非GAAP財務指標である。EBITDAは非GAAPベースの財務指標であり、GAAPベースの純利益(損失)に、負債の支払利息、法人税(費用)ベネフィット、減価償却費、その他の無形資産の償却費を加算したものである。調整後EBITDAは非GAAPベースの財務指標であり、GAAPベースの当期純利益(損失)にEBITDAを算出するために追加された項目に加え、その他特定の項目を除外したものである。その項目とは、(i)Kuduの収益および利益参加契約に関する正味実現投資利益(損失)および正味未実現投資利益(損失)、(ii)現金支出を伴わない株式ベースの報酬費用、および(iii)取引費用に関するものである。各項目の説明は以下の通り:
-実現および未実現の正味投資利益(損失)-GAAPに基づき公正価値で計上されているクドゥの収益参加契約および利益参加契約に計上された正味未実現投資利益および損失、ならびに当期中に売却された参加契約からの実現投資利益および損失を表す。
-現金支出を伴わない株式報酬費用 -クドゥの経営陣報酬に関連する現金支出を伴わない費用で、クドゥの株式ユニットで決済されるものを表す。
-取引費用 -外部の弁護士、銀行、コンサルティング、プレースメント・エージェントなど、KuduのM&A活動に直接関連する費用で、資産計上されず、GAAPでは費用計上される。
年換算調整後EBITDAは非GAAP財務指標であり、(i)過去12ヶ月間に取得したクドゥの収益および収益参加契約に関連する部分年度の収益を年換算し、(ii)過去12ヶ月間に売却した収益および収益参加契約に関連する部分年度の収益を除去する。年換算収益は、GAAPベースの純投資利益に年換算調整後EBITDAの調整を加えた非GAAPベースの財務指標である。現金収入利回りは非GAAP財務指標であり、引き出され投資された純資本合計に対する年換算収益の割合を用いて算出される。最も直接的に比較できるGAAP財務指標は純投資収益利回りであり、これはGAAP純投資収益を、引き出され投資された総純資本に占める割合として算出したものである。
ホワイトマウンテンズは、これらの非GAAP財務指標が経営陣および投資家にとってKuduの業績評価に有用であると考えています。また、ホワイトマウンテンズ社は、年換算調整後 EBITDA が、経営陣および投資家にとって、12 ヶ月の期末時点における Kudu の事業の収益プロフィールを完全に理解する上で有用であると考えています。Kudu の GAAP 純利益(損失)と EBITDA、調整後 EBITDA、年換算調整後 EBITDA の調整、および Kudu の GAAP 純投資利益と年換算収益の調整については、本 Form 8-K の別紙 99.1 の 19 ページをご参照ください。
バンブーのMGA税引前利益(損失)、MGA純利益(損失)、MGA EBITDA、MGA調整後EBITDAは非GAAPベースの財務指標です。MGAの税引前利益(損失)およびMGAの純利益(損失)は、バンブーの連結GAAPベースの税引前利益(損失)および純利益(損失)から、GAAPベースで連結されているバンブー・キャプティブの業績を除いた非GAAPベースの財務指標です。以下の表は、バンブーの連結GAAPベースの税引前利益(損失)からMGAの税引前利益(損失)への調整表です:

第1四半期(6月30日) 前半, 6月30日までの6ヶ月間,
Millions 2025 2024 2025 2024
バンブーの連結gaap税引前利益(損失) $ 16.1  $ 6.4  $ 22.4  $ 7.3 
バンブー・キャプティブ、税引前(利益)損失除去 (1.1) (.4) 2.8  — 
MGA pre-tax income (loss) $ 15.0  $ 6.0  $ 25.2  $ 7.3 



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MGA調整後EBITDAは、MGA純利益(損失)に借入金支払利息、法人所得税(費用)ベネフィット、減価償却費、その他無形資産償却費を加算した非GAAPベースの財務指標です。MGA調整後EBITDAは、MGA EBITDAを算出するために足し戻された項目に加え、GAAPベースの純利益(損失)から特定の項目を除いた非GAAPベースの財務指標です。この項目は、(i)現金支出を伴わない株式ベースの報酬費用、(ii)ソフトウェア導入費用、(iii)事業再編費用に関するものである。各項目の説明は以下の通り:
-現金支出を伴わない株式ベースの報酬費用 -バンブーの経営陣報酬に関連する現金支出を伴わない費用で、バンブーの株式ユニットで決済されるもの。
-ソフトウェア導入費用 - Bambooが新しいソフトウェアを導入するために直接要した費用。
-構造改革費用 -バンブーの企業構造改革および資本計画策定に直接関連する費用。
ホワイトマウンテンズは、これらの非GAAPベースの財務指標が経営陣や投資家にとってBambooの業績評価に有用であると考えています。Bamboo社の連結GAAPベースの純利益(損失)とMGAベースの純利益(損失)、MGAベースのEBITDA、MGAベースの調整後EBITDAとの調整については、本フォーム8-Kの別紙99.1の21ページをご参照ください。
MediaAlphaを除く連結ポートフォリオ総リターンとMediaAlphaを除く株式ポートフォリオ総リターンは、ホワイトマウンテンズのMediaAlphaへの投資から正味投資利益と正味実現投資利益(損失)および正味未実現投資利益(損失)を除いた非GAAP財務指標です。ホワイトマウンテンズは、これらの指標が、ホワイトマウンテンズのメディアアルファへの投資に関係なく、ホワイトマウンテンズの投資ポートフォリオと株式ポートフォリオの基本的なパフォーマンスを示すことで、経営陣と投資家にとって有用であると考えています。以下の表は、GAAPから報告されたパーセンテージへの調整を示しています:

第1四半期(6月30日) 前半, 6月30日までの6ヶ月間,
2025 2024 2025 2024
Total consolidated portfolio return 2.7  % (0.1) % 4.5  % 4.5  %
Remove MediaAlpha (0.4) 2.3  0.2  (1.0)
mediaalphaを除く連結ポートフォリオのトータルリターン 2.3  % 2.2  % 4.7  % 3.5  %

2025年3月期第1四半期
Total equity portfolio return 4.2  %
Remove MediaAlpha (0.8)
mediaalphaを除くトータル・エクイティ・ポートフォリオ・リターン 3.4  %
3




ITEM 9.01. 財務諸表および添付資料

(d) Exhibits

99.1 Press Release of White Mountains Insurance Group, Ltd. dated August 7, 2025, furnished herewith.


SIGNATURES

1934年証券取引法の要件に従い、登録者は本報告書に正式に権限を付与された署名者により、登録者を代表して署名させた。


(株)ホワイトマウンテンズインシュアランスグループ
August 7, 2025 By: /s/ michaela j. hildreth michaela j. hildreth マネージングディレクター兼チーフアカウンティングオフィサー

4
EX-99.1 2 wtmq22025earningsrelease.htm EX-99.1 Document
Exhibit 99.1
image1.jpg
CONTACT: Rob Seelig(603) 640-2212

ホワイトマウンテンズ、第2四半期決算を発表

バミューダ、ハミルトン(2025年8月7日)-ホワイトマウンテン・インシュアランス・グループ・リミテッド(NYSE:WTM)は、2025年6月30日現在の1株当たり簿価を1804ドルと発表した。(NYSE:WTM)は、2025年6月30日現在の1株当たり簿価を1,804ドルと報告した。配当金を含め、2025年第2四半期、2025年上半期ともに3%増加した。

マニング・ラウントリー最高経営責任者(CEO)は次のようにコメントした。事業会社の業績は健全で、投資収益も良好でした。アークの当四半期のコンバインド・レシオは 85%、総収入保険料は前年同期比 17%増の 8 億 1,500 万ドルとなりました。HG グローバルは、第 2 四半期として過去最高の 1,900 万ドルの総収入保険料を計上し、帳簿価額を 2%増加させました。クドゥ保険は、不安定な市場環境の下、横ばいの業績となりました。バンブーは管理保険料と調整後EBITDAが大幅に伸び、記録的な四半期となった。メディアアルファの株価は当四半期に19%上昇し、3,100万ドルの時価評価益を計上しました。メディアアルファを除いた投資ポートフォリオは2.3%増加しました。7月にはDistinguished Programsの買収を発表し、BroadStreet Partnersとの取引も完了しました。これらの展開を含めると、未展開の資本は現在およそ3億ドルに達している。"

普通株主に帰属する包括利益(損失)は、2024年第2四半期および上半期の(55)百万ドルおよび(182)百万ドルに対し、2025年第2四半期は124百万ドルおよび159百万ドルでした。2025年第2四半期および上半期の業績には、2024年第2四半期および上半期の正味実現・未実現投資利益(損失)がそれぞれ1億3,900万ドルおよび7,200万ドルであったのに対し、ホワイト・マウンテン社のメディアアルファ社への投資による未実現投資利益(損失)がそれぞれ3,100万ドルおよび600万ドル含まれていた。

Ark/WM Outrigger

Ark/WM アウトリガー事業のコンバインド・レシオは、2024 年第 2 四半期が 87%、2025 年上半期が 89%であったのに対し、2025 年第 2 四半期は 84%、2025 年上半期は 90%でした。Ark/WM アウトリガー事業の、2025 年第 2 四半期および上半期の総収入保険料は 8.15 億ドル、 19.23 億ドル、正味収入保険料は 5.79 億ドル、13.06 億ドル、正味収入保険料は 3.64 億ドル、7.22 億ドルとなり、2024 年第 2 四半期および上半期の総収入保険料は 6.97 億ドル、15.69 億ドル、正味収入保険料は 5.03 億ドル、11.01 億ドル、正味収入保険料は 3.18 億ドル、6.21 億ドルとなりました。

アークのコンバインド・レシオは、2025 年第 2 四半期が 85%、上半期が 90%であったのに対して、 2024 年第 2 四半期は 89%、上半期は 91%であった。2025 年 1-6 月期のコンバインド・レシオには、2025 年 1 月に発生したカリフォルニア州の山火事に 関連する損害による異常災害損失が 13 ポイント含まれていた。アークのコンバインド・レシオには、2025 年第 2 四半期と第 1~6 四半期にそれぞれ 5 ポイントと 9 ポイントの前年の純好転要因が含まれており、これは損害保険、海上保険、エネルギー保険、スペシャリティ保険が牽引したものです。これに対し、2024 年第 2 四半期は 2 ポイント、上半期は 1 ポイントの純好転となりました。


1


アークの 2025 年第 2 四半期および上半期の総収入保険料は 8.15 億ドル、19.23 億ドル、正味収入保険料は 5.36 億ドル、12.26 億ドル、正味収入保険料は 3.57 億ドル、7.03 億ドルとなり、2024 年第 2 四半期および上半期の総収入保険料は 6.97 億ドル、15.69 億ドル、正味収入保険料は 4.64 億ドル、10.28 億ドル、正味収入保険料は 3.11 億ドル、6.03 億ドルとなりました。第 2 四半期および 2025 年初めから 6 ヶ月間の保険料の伸びは、主に財物保険および特 殊保険が牽引しました。

アークの税引前利益は、2024年第2四半期が5,000万ドル、2025年上半期が8,300万ドルであったのに対し、2025年第2四半期は9,100万ドル、2025年上半期は1億4,400万ドルであった。アークの業績には、2024年第2四半期が2,000万ドル、2025年上半期が3,100万ドルであったのに対し、2025年第2四半期は5,100万ドル、2025年上半期は8,100万ドルの正味実現・未実現投資利益が含まれています。

アークのイアン・ビートン最高経営責任者(CEO)は、「2025 年上半期は好業績だった。アークのコンバインド・レシオは第 2 四半期で 85%、通期で 90%と、いずれも前年を上回った。第 2 四半期の総収入保険料は前年同期比で 17%増加しました。

WM アウトリガー再保険のコンバインド・レシオは、2024 年第 2 四半期が 27%、2025 年上半期が 30%であったのに対して、2025 年第 2 四半期は 44%、上半期は 120%でした。2025 年 1-6 月期の異常災害損失には、カリフォルニア州の山火事に関連する 1,900 万ドルの損失(再保険料控除後)が含まれる。WM アウトリガー再保険の 2025 年第 2 四半期および上半期の総収入保険料は 4,300 万ドル、正味収入保険料は 8,000 万ドル、正味収入保険料は 700 万ドル、1,900 万ドルとなり、2024 年第 2 四半期および上半期の総収入保険料は 3,900 万ドル、正味収入保険料は 7,300 万ドル、正味収入保険料は 800 万ドル、1,800 万ドルとなりました。総収入保険料および正味収入保険料の増加は、2025 年の保険引受年度に向けた WM アウトリガー再保険に対するホワイト・マウンテンの資本コミットメントの拡大によるものです。

WM アウトリガー再保険は、2025 年第 2 四半期に 600 万ドルの税引き前利益を計上しました。2025 年第 2 四半期の業績には、2025 年保険引受年度の税引き前利益(損失)700 万ドル、2024 年保険引受年度の税引き前利益(損失)100 万ドルが含まれています。WM アウトリガー再保険は、2024 年第 2 四半期に 800 万ドルの税引き前利益を計上しました。2024 年第 2 四半期の業績には、2024 年保険引受年度の税引き前利益 700 万ドル、2023 年保険引受年度の税引き前利益 100 万ドルが含まれています。WM アウトリガー再保険は、2025 年上半期に 0.3 百万ドルの税引き前利益を計上しました。2025年上半期の業績には、2025年保険引受年度の税引前利益(損失)1,000万ドル、2024年保険引受年度の税引前利益(損失)1,000万ドルが含まれている。WM アウトリガー再保険は、2024 年上半期に 1,800 万ドルの税引き前利益を計上した。2024年上半期の業績には、2024年引受年度の税引前利益1,400万ドル、2023年引受年度の税引前利益400万ドルが含まれている。

2025年6月30日まで、WM アウトリガー再保険は2025年の引受年度で1,000万ドル、2024年の引受年度で2,800万ドル、2023年の引受年度で7,600万ドルの税引前利益を計上した。

HG Global

HG Global の 2025 年第 2 四半期および上半期の総収入保険料は 1,900 万ドル、2,600 万ドル、稼得保険料は 700 万ドル、1,500 万ドルであったのに対し、2024 年第 2 四半期および上半期の総収入保険料は 1,200 万ドル、2,100 万ドル、稼得保険料は 800 万ドル、1,400 万ドルであった。2025 年第 2 四半期および上半期の HG グローバル保険の引受額面総額は 9.31 億ドル、13.58 億ドルで、2024 年第 2 四半期および上半期は 7.86 億ドル、13.24 億ドルでした。HG グローバル保険のグロス・プライシングは、2025 年第 2 四半期が 206bp、上半期が 191bp であったのに対し、2024 年第 2 四半期は 148bp、上半期は 155bp でした。


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HGグローバルの税引前利益は、2024年第2四半期が1,100万ドル、2025年上半期が1,700万ドルであったのに対し、2025年第2四半期は1,700万ドル、2025年上半期は4,200万ドルでした。HG Global の業績には、2024 年第 2 四半期の 200 万ドル、2024 年上半期の 900 万ドルに対し、2025 年第 2 四半期の 300 万ドル、2025 年上半期の 1,300 万ドルの正味実現・未実現投資利益(損失)が含まれています。BAM余剰債券の公正価値は、2025年3月31日時点の3億8,900万ドルに対し、2025年6月30日時点では3億9,700万ドルに増加しました。

HG グローバル社長のケヴィン・ピアソンは、「HG グローバルは好調な第 2 四半期を過ごした。総収入保険料は前年同期比で 66%増加しました。想定元本は地方債の発行増に牽引され、前年同期比 18%増加し、グロス・プライシングはプライマリー・マーケットのプライシング上昇を反映し、前年同期比 39%増加しました。

BAMの第2四半期の法定財務諸表および営業補足書類は、BAMのウェブサイト(https://bambonds.com/about-bam/credit-rating-and-finanical-information/)でご覧いただけますので、ぜひご一読ください。

Kudu

クドゥの2025年第2四半期の総収入は2,000万ドル、税引前利益は1,100万ドル、調整後EBITDAは1,600万ドルであったのに対し、2024年第2四半期の総収入は7,000万ドル、税引前利益は6,100万ドル、調整後EBITDAは1,200万ドルであった。総収益、税引前利益、調整後 EBITDA には、2024 年第 2 四半期の 1,600 万ドルに対し、2025 年第 2 四半期は 1,900 万ドルの純投資利益が含まれています。また、総収益および税引前利益には、2024 年第 2 四半期の 5,500 万ドルに対し、2025 年第 2 四半期は 100 万ドルの正味実現・未実現投資利益が含まれています。12ヵ月後ベースでは、2025年6月30日現在の株主資本利益率は8%で、実現・未実現の正味投資利益の減少により、2025年3月31日現在の13%から低下しました。

クドゥの2025年上半期の総収入は8,400万ドル、税引前利益は6,400万ドル、調整後EBITDAは3,200万ドルであったのに対し、2024年上半期は総収入8,100万ドル、税引前利益6,300万ドル、調整後EBITDA2,600万ドルであった。総収入、税引前利益、調整後EBITDAには、2024年上半期の3,300万ドルに対し、2025年上半期は3,900万ドルの純投資利益が含まれていた。また、総収入および税引前利益には、2024年上半期の4,800万ドルに対し、2025年上半期は4,500万ドルの正味実現・未実現投資利益が含まれている。

Kuduのロブ・ジャカッキ最高経営責任者(CEO)は「Kuduはまずまずの四半期だった。GAAPベースのROEは実現利益と未実現利益の減少を反映して8%に低下しましたが、調整後EBITDAは年率換算で1%増加しました。ポートフォリオの公正価値は横ばいで、不安定な市場環境下でもよく持ちこたえました。当社のパイプラインは引き続き活発であり、2025年の残りの期間も資本投下を継続する予定である。"

Bamboo

バンブーは、2025 年第 2 四半期に手数料収入 5,900 万ドル、税引前利益 1,600 万ドルを計上しました(2024 年第 2 四半期は手数料収入 3,300 万ドル、税引前利益 600 万ドル)。バンブーは、2025 年第 2 四半期に MGA の税引き前利益が 1,500 万ドル、調整後 EBITDA が 2,600 万ドルであったのに対し、2024 年第 2 四半期には MGA の税引き前利益が 600 万ドル、調整後 EBITDA が 1,200 万ドルとなりました。2025 年第 2 四半期のマネージド・プレミアムは、2024 年第 2 四半期の 1.20 億ドルに対し、1.91 億ドルとなりました。管理保険料の増加は、新契約高に加え、更改契約高の伸びによるものです。

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バンブーは、2025年上半期の手数料収入1億300万ドル、税引前利益2,200万ドルを計上した(2024年上半期は手数料収入5,500万ドル、税引前利益700万ドル)。バンブーは、2025年上半期のMGAの税引き前利益が2,500万ドル、MGAの調整後EBITDAが4,600万ドルであったのに対し、2024年上半期のMGAの税引き前利益は700万ドル、MGAの調整後EBITDAは1,800万ドルであった。管理保険料は、2024 年上半期の 2 億 900 万ドルに対し、2025 年上半期は 3 億 3800 万ドルであった。管理保険料の増加は、新契約高だけでなく、更改ブックの伸びによるものである。

2025年1月のカリフォルニア州山火事によるバンブーのプログラムへの損失見積もりは、2025年6月30日時点で約1億6,000万ドルで変更はない。

バンブーCEOのジョン・チューは、「バンブーは素晴らしい四半期でした。主要な財務指標で再び記録的な業績を達成することができました。また、MGAの調整後EBITDAは8,000万ドルとなり、前年同期の3倍に増加しました。今後を展望すると、2025 年下半期以降も堅調で収益性の高い成長を推進する機会が続くと見ている。"

MediaAlpha

2025年6月30日現在、White MountainsはMediaAlphaの1,790万株を保有しており、これは基本的所有権の26%に相当する(完全希薄化/完全転換ベースでは24%)。2025年6月30日時点のメディアアルファの株価は1株当たり10.95ドルで、2025年3月31日時点の9.24ドルから上昇した。WhiteMountainsのMediaAlphaへの投資の帳簿価額は、2025年3月31日時点の165百万ドルに対し、2025年6月30日時点では196百万ドルでした。現在の保有水準では、メディアアルファの株価が1株当たり1ドル上昇または下落するごとに、ホワイトマウンテンズの1株当たり簿価は約7ドル上昇または下落します。

メディアアルファの第2四半期決算発表および株主通信は、メディアアルファの投資家向けウェブサイト(https://investors.mediaalpha.com)でご覧いただけます。

Other Operations

ホワイトマウンテンズのその他事業の税引前利益(損失)は、2024年第2四半期および上半期の1億5,300万ドルおよび4,900万ドルに対し、2025年第2四半期および上半期は3,600万ドルおよび2,300万ドルでした。ホワイト・マウンテンのメディアアルファへの投資による未実現投資利益(損失)は、2024年第2四半期および上半期の正味実現投資利益(損失)が1億3,900万ドル、未実現投資利益(損失)が7,200万ドルであったのに対し、2025年第2四半期および上半期は3,100万ドル、600万ドルでした。MediaAlphaを除いた正味実現・未実現投資利益は、2024年第2四半期が900万ドル、2025年上半期が3,100万ドルであったのに対し、2025年第2四半期は3,200万ドル、2025年上半期は3,500万ドルでした。正味投資利益は、2024年第2四半期が800万ドル、2025年上半期が1,800万ドルであったのに対し、2025年第2四半期は900万ドル、2025年上半期は1,800万ドルでした。

ホワイト・マウンテンズのその他の事業では、2025年第2四半期および上半期のその他の売上は5,700万ドルおよび7,000万ドルであったのに対し、2024年第2四半期および上半期は1,500万ドルおよび2,900万ドルであった。ホワイトマウンテンズのその他事業の売上原価は、2024年第2四半期が700万ドル、2025年上半期が1,500万ドルであったのに対し、2025年第2四半期は4,200万ドル、2025年上半期は5,000万ドルであった。その他の売上高および売上原価の増加は、主に2025年第2四半期のWTMパートナーズによるエンタープライズ・ソリューションズの買収によるものです。


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ホワイトマウンテンズのその他事業の一般管理費は、2024年第2四半期が4,300万ドル、2025年上半期が9,400万ドルであったのに対し、2025年第2四半期は5,400万ドル、2025年上半期は8,900万ドルでした。2025年第2四半期の一般管理費が2024年第2四半期と比較して増加したのは、主に親会社の取引費用とエンタープライズ・ソリューションズの買収によるものです。

2025年第2四半期および上半期において、ホワイト・マウンテンのその他の事業は、バンブーCRVに関連して100万ドルおよび700万ドルの税引き前利益(損失)を計上した。2025年上半期のバンブーCRVの業績には、2025年1月のカリフォルニア州の山火事に関連した1,200万ドルの損失が含まれている。2024年第2四半期と上半期の両方で、ホワイト・マウンテンのその他の事業は、バンブーCRVに関連して200万ドルの税引き前利益を計上した。

投資

2025年第2四半期の連結ポートフォリオ総リターンは2.7%であった。MediaAlphaを除いた2025年第2四半期の連結ポートフォリオ・リターンは2.3%であった。2024年第2四半期の連結ポートフォリオ・リターンは-0.1%であった。MediaAlphaを除いた2024年度第2四半期の連結ポートフォリオ・リターンは2.2%であった。

2025年上半期の連結ポートフォリオ総リターンは4.5%であった。MediaAlphaを除いた2025年上半期の連結ポートフォリオ・リターンは4.7%であった。2024年上半期の連結ポートフォリオ・リターンは4.5%であった。MediaAlphaを除いた2024年上半期の連結ポートフォリオ・リターンは3.5%であった。

ホワイト・マウンテンズ・アドバイザーズのマーク・プルード社長は、「メディア・アルファを除いたポートフォリオ全体の四半期リターンは2.3%で、絶対ベースでは堅調な結果でしたが、ベンチマークとの比較ではまちまちでした。債券ポートフォリオのリターンは1.5%で、ブルームバーグ・インターミディエイト・アグリゲート・インデックスのリターンとほぼ同じでした。MediaAlphaを除く株式ポートフォリオのリターンは3.4%で、S&P500指数のリターン10.9%に及ばなかった。株式ポートフォリオの業績は、マーケット・ニュートラル・ポジションおよびその他の長期投資からの相対リターンの低下によって牽引された。

Additional Information

ホワイト・マウンテンはバミューダ籍の金融サービス持株会社で、ニューヨーク証券取引所ではシンボルWTM、バミューダ証券取引所ではシンボルWTM.BHで取引されている。追加の財務情報およびその他の関心事項は、当社のウェブサイトwww.whitemountains.com。ホワイト・マウンテンは本日、Form 10-Qを米国証券取引委員会に提出する予定であり、株主の皆様には、財務結果に関するより完全な情報については、同書類をご参照いただくようお願いいたします。
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