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セレクティブ、2025年第3四半期決算を発表
希薄化後普通株式1株当たり当期純利益は1.85ドル、非GAAPベースの1株当たり営業利益1は1.85ドルであった。
希薄化普通株式1.75ドル;
株主資本利益率(ROE)は14.0%、Non-GAAPベースの営業ROE1 は13.2%であった。
四半期配当は普通株当たり13%増の0.43ドル、従来のプログラムに代わる2億ドルの新たな自社株買いプログラムが承認される
2025年第3四半期に
-正味収入保険料(NPW)は 2024 年第 3 四半期から 4%増加した;
-GAAP コンバインド・レシオは 98.6%で、2024 年第 3 四半期は 99.5%であった;
-コマーシャル・ラインの更改純価格上昇率は平均8.9%で、2024年第3四半期は9.1%であった;
-税引き後純投資利益は1億1,000万ドルで、2024年第3四半期から18%増加した;
-普通株式1株当たりの簿価は54.46ドルで、前四半期から5%上昇した。
-普通株式1株当たりの調整後簿価¹は55.83ドルで、前四半期から2%上昇した。
ニュージャージー州ブランチビル-2025年10月22日-セレクティブ・インシュアランス・グループ(NASDAQ: SIGI)は、2025年9月30日に終了した第3四半期の業績を発表し、希薄化後普通株式1株当たり純利益は1.85ドル、希薄化後普通株式1株当たり非GAAPベースの営業利益1は1.75ドルとなった。ROEは14.0%、非GAAPベースの営業ROE1は13.2%であった。
当四半期のコンバインド・レシオは 98.6%でした。キャタストロフ損害は 2.1 ポイント、前年度の損害保険準備金の純増加は 3.3 ポイントとなり、これは主に標準的なコマーシャル・ラインにおける 4,000 万ドルの準備金強化によるものです。NPWは、9.6%の更新純価格の上昇により、前年から4%増加した。正味投資利益は前年同期比 18%増の税引き後 1.1 億ドルとなり、当四半期の年率 ROE は 13.6 ポイントとなりました。
本日、同社は取締役会において、発行済み株式のうち2億ドルを上限とする新たな自己株式取得プログラムを承認したことを発表した。このプログラムは2025年10月27日に発効し、有効期限はない。2025年9月30日時点で1,990万ドルの株式が残っていた同社の既存の自己株式取得プログラムは、2025年10月24日まで有効である。
「通期のコンバインド・レシオ見通しは97~98%のままである。年初来9ヵ月間のコンバインド・レシオは98.3%であり、正味投資利益も好調であったため、年初来の営業ROEは12.6%となった」とジョン・J・マルキオーニ会長兼社長兼最高経営責任者は述べた。
「引受利益率の改善と長期的な利益成長を支える分野への投資に注力することで、より強固で持続可能な業績が実現できると考えています。今期は、スタンダード・コマーシャル・ラインの拠点をカンザス州に拡大し、2026 年にはモンタナ州とワイオミング州に進出する予定です。過去8年間に14州を戦略的に追加し、マーケットを大幅に拡大し、ほぼ全国的なフットプリントでスタンダード・コマーシャル・ライン事業を運営するという当社の表明した目標を前進させている。"
「当社は引き続き長期的な資本管理戦略に取り組んでおり、収益性の高い成長をもたらす保険事業への投資を優先し、長期的には利益の20%から25%を配当で還元することを目標とし、機動的に自社株買いを行っています。今期は、12 年連続の増配となる四半期配当の 13%増配と、従来のプログラムに代わる新たな 2 億ドルの自社株買戻しプログラムの認可を発表することができました。当四半期には、従来の権限に基づき3,600万ドルの普通株式を買い戻しました。マルキオーニ社長は、「これらの措置は、株主の皆様に長期的な価値を提供するという当社の揺るぎないコミットメントを裏付けるものです。
Operating Highlights
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| Consolidated Financial Results |
Quarter Ended September 30, |
Change |
Year-to-Date September 30, |
Change |
| 単位:百万ドル、株式数(1株当たりデータを除く |
2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
| Net premiums written |
$ |
1,207.9 |
|
|
1,157.6 |
|
4 |
|
% |
$ |
3,737.0 |
|
|
3,540.4 |
|
6 |
|
% |
| Net premiums earned |
1,204.7 |
|
|
1,112.2 |
|
8 |
|
|
3,551.5 |
|
|
3,243.4 |
|
9 |
|
|
| Net investment income earned |
138.7 |
|
|
117.8 |
|
18 |
|
|
387.3 |
|
|
334.3 |
|
16 |
|
|
| 実現および未実現の純利益(損失)、税引前 |
8.1 |
|
|
5.4 |
|
50 |
|
|
12.5 |
|
|
5.1 |
|
147 |
|
|
| 収益合計 |
1,360.1 |
|
|
1,244.3 |
|
9 |
|
|
3,972.0 |
|
|
3,605.3 |
|
10 |
|
|
| 正味保険引受利益(損失)、税引後 |
13.2 |
|
|
4.1 |
|
218 |
|
|
47.3 |
|
|
(118.0) |
|
(140) |
|
|
| Net investment income, after-tax |
110.0 |
|
|
93.4 |
|
18 |
|
|
307.0 |
|
|
265.3 |
|
16 |
|
|
| 普通株主に帰属する純利益(損失) |
113.0 |
|
|
90.0 |
|
26 |
|
|
304.3 |
|
|
104.6 |
|
191 |
|
|
| Non-GAAP operating income (loss)1 |
106.7 |
|
|
85.7 |
|
24 |
|
|
294.4 |
|
|
100.6 |
|
193 |
|
|
| Combined ratio |
98.6 |
|
% |
99.5 |
|
(0.9) |
|
pts |
98.3 |
|
% |
104.6 |
|
(6.3) |
|
pts |
| 損害額および損害保険料率 |
67.9 |
|
|
68.8 |
|
(0.9) |
|
|
67.2 |
|
|
73.8 |
|
(6.6) |
|
|
| Underwriting expense ratio |
30.6 |
|
|
30.6 |
|
— |
|
|
31.0 |
|
|
30.6 |
|
0.4 |
|
|
| Dividends to policyholders ratio |
0.1 |
|
|
0.1 |
|
— |
|
|
0.1 |
|
|
0.2 |
|
(0.1) |
|
|
| Net catastrophe losses |
2.1 |
|
pts |
13.4 |
|
(11.3) |
|
|
4.2 |
|
pts |
9.1 |
|
(4.9) |
|
|
| ノンキャタストロフプロパティの損失および損失費用 |
14.1 |
|
|
13.2 |
|
0.9 |
|
|
14.7 |
|
|
15.5 |
|
(0.8) |
|
|
| (損害保険事業における過年度の準備金積立ての好転・悪化 |
3.3 |
|
|
— |
|
3.3 |
|
|
2.5 |
|
|
6.5 |
|
(4.0) |
|
|
| 当期損害費用 |
48.4 |
|
|
42.2 |
|
6.2 |
|
|
45.8 |
|
|
42.7 |
|
3.1 |
|
|
| 希薄化後普通株式1株当たり普通株主に帰属する当期純利益(損失 |
$ |
1.85 |
|
|
1.47 |
|
26 |
|
% |
$ |
4.97 |
|
|
1.71 |
|
191 |
|
% |
| 希薄化後普通株式1株当たり非gaapベースの営業利益(損失 |
1.75 |
|
|
1.40 |
|
25 |
|
|
4.81 |
|
|
1.64 |
|
193 |
|
|
| 加重平均希薄化普通株式 |
61.0 |
|
61.3 |
— |
|
|
61.2 |
|
61.3 |
— |
|
|
| 普通株式1株当たりの帳簿価額 |
$ |
54.46 |
|
|
48.82 |
|
12 |
|
|
$ |
54.46 |
|
|
48.82 |
|
12 |
|
|
| 調整後1株当たり純資産1 |
55.83 |
|
|
50.80 |
|
10 |
|
|
55.83 |
|
|
50.80 |
|
10 |
|
|
Overall Insurance Operations
第 3 四半期は、保険引受収益性を改善するために料率および料率以外の措置に注力したため、NPW 全体で 4%増加しました。平均更新純保険料は 9.6%増加し、前年同期から 0.9 ポイント低下しました。コンバインド・レシオは98.6%と、異常災害損害の減少により前年を0.9ポイント上回った。これは、3.3 ポイント(4,000 万ドル)の不利な前年の損害準備金繰入と当期の損害費用の増加により一部相殺されました。
全体として、保険部門の業績は 2025 年第 3 四半期に 1.6 ポイントの ROE をもたらした。
Standard Commercial Lines Segment
第 3 四半期の標準コマーシャル・ラインの保険料(NPW 全体の 78%を占める)は、 前年同期比で 4%増加した。保険料の伸びは、平均更新純価格が 8.9%上昇し、保有率が 82%であったことを反映しています。第 3 四半期のコンバインド・レシオは 101.1%で、前年同期から 1.9 ポイント上昇しました。これは、前年の損害リザーブ積み増しが不利であったこと、および商業用自動車保険 の当期の損害費用が増加したことによるものです。これは正味キャタストロフ損害の減少により一部相殺されました。
以下の表は、当四半期累計および前年同期累計の主要指標の差異を示している。:
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|
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|
|
|
|
| Standard Commercial Lines Segment |
Quarter Ended September 30, |
Change |
Year-to-Date September 30, |
Change |
| $ in millions |
2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
| Net premiums written |
$ |
940.8 |
|
|
903.9 |
|
4 |
|
% |
$ |
2,962.0 |
|
|
2,798.7 |
|
6 |
|
% |
| Net premiums earned |
947.3 |
|
|
875.4 |
|
8 |
|
|
2,797.1 |
|
|
2,563.0 |
|
9 |
|
|
| Combined ratio |
101.1 |
|
% |
99.2 |
|
1.9 |
|
pts |
100.1 |
|
% |
105.6 |
|
(5.5) |
|
pts |
| 損害額および損害保険料率 |
69.5 |
|
|
67.6 |
|
1.9 |
|
|
68.1 |
|
|
74.0 |
|
(5.9) |
|
|
| Underwriting expense ratio |
31.5 |
|
|
31.4 |
|
0.1 |
|
|
31.9 |
|
|
31.4 |
|
0.5 |
|
|
| Dividends to policyholders ratio |
0.1 |
|
|
0.2 |
|
(0.1) |
|
|
0.1 |
|
|
0.2 |
|
(0.1) |
|
|
| Net catastrophe losses |
1.6 |
|
pts |
11.5 |
|
(9.9) |
|
|
3.1 |
|
pts |
7.4 |
|
(4.3) |
|
|
| ノンキャタストロフプロパティの損失および損失費用 |
12.5 |
|
|
11.0 |
|
1.5 |
|
|
13.6 |
|
|
13.1 |
|
0.5 |
|
|
| (損害保険事業における過年度の準備金積立ての好転・悪化 |
3.7 |
|
|
— |
|
3.7 |
|
|
2.9 |
|
|
8.2 |
|
(5.3) |
|
|
| 当期損害費用 |
51.7 |
|
|
45.1 |
|
6.6 |
|
|
48.5 |
|
|
45.3 |
|
3.2 |
|
|
Standard Personal Lines Segment
第 3 四半期は、意図的な収益改善策により、標準的な個人向け損害保険料(NPW 全体の 9%を占める)は前年同期比 6%減、新規契約は同 20%減となった。当社は引き続き、適切な料率認可を申請・取得した州での成長に注力している。更改純率は 16.9%、保有率は 79%でした。2025 年第 3 四半期のコンバインド・レシオは、異常災害損失の減少により、前年同期から 12.0 ポイント改善し、110.1%となりました。これは、当年度の 損害コストの増加、および個人向け自動車保険で前年度の損害準備金の積み増しが不利に働いた ことにより一部相殺されました。
以下の表は、当四半期累計および前年同期累計の主要指標の差異を示している。:
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Standard Personal Lines Segment |
Quarter Ended September 30, |
Change |
Year-to-Date September 30, |
Change |
| $ in millions |
2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
| Net premiums written |
$ |
104.2 |
|
|
111.0 |
|
(6) |
|
% |
$ |
302.2 |
|
|
327.1 |
|
(8) |
|
% |
| Net premiums earned |
101.5 |
|
|
107.5 |
|
(6) |
|
|
307.6 |
|
|
317.8 |
|
(3) |
|
|
| Combined ratio |
110.1 |
|
% |
122.1 |
|
(12.0) |
|
pts |
99.9 |
|
% |
115.2 |
|
(15.3) |
|
pts |
| 損害額および損害保険料率 |
88.0 |
|
|
98.7 |
|
(10.7) |
|
|
76.7 |
|
|
91.8 |
|
(15.1) |
|
|
| Underwriting expense ratio |
22.1 |
|
|
23.4 |
|
(1.3) |
|
|
23.2 |
|
|
23.4 |
|
(0.2) |
|
|
| Net catastrophe losses |
12.0 |
|
pts |
38.8 |
|
(26.8) |
|
|
11.0 |
|
pts |
24.8 |
|
(13.8) |
|
|
| ノンキャタストロフプロパティの損失および損失費用 |
39.3 |
|
|
35.3 |
|
4.0 |
|
|
34.0 |
|
|
39.4 |
|
(5.4) |
|
|
| カジュアルラインにおける前年度のリザーブ展開の不利 |
4.9 |
|
|
— |
|
4.9 |
|
|
3.3 |
|
|
— |
|
3.3 |
|
|
| 当期損害費用 |
31.8 |
|
|
24.6 |
|
7.2 |
|
|
28.4 |
|
|
27.6 |
|
0.8 |
|
|
エクスプレス&サープラス・ライン・セグメント
第 3 四半期のエクセス&サープラスライン事業の保険料(NPW 全体の 13%を占める)は、平均更新純 価格が 8.3%上昇したことにより、前年同期から 14%増加しました。2025 年第 3 四半期のコンバインド・レシオは 76.2%となり、前年同期から 7.0 ポイント改善しました。これは、当年度の 損害コストの増加により一部相殺されました。
以下の表は、当四半期累計および前年同期累計の主要指標の差異を示している。:
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| エクスプレス&サープラス・ライン・セグメント |
Quarter Ended September 30, |
Change |
Year-to-Date September 30, |
Change |
| $ in millions |
2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
| Net premiums written |
$ |
162.9 |
|
|
142.7 |
|
14 |
|
% |
$ |
472.8 |
|
|
414.5 |
|
14 |
|
% |
| Net premiums earned |
155.9 |
|
|
129.3 |
|
21 |
|
|
446.8 |
|
|
362.6 |
|
23 |
|
|
| Combined ratio |
76.2 |
|
% |
83.2 |
|
(7.0) |
|
pts |
85.9 |
|
% |
88.4 |
|
(2.5) |
|
pts |
| 損害額および損害保険料率 |
46.1 |
|
|
52.5 |
|
(6.4) |
|
|
55.3 |
|
|
57.5 |
|
(2.2) |
|
|
| Underwriting expense ratio |
30.1 |
|
|
30.7 |
|
(0.6) |
|
|
30.6 |
|
|
30.9 |
|
(0.3) |
|
|
| Net catastrophe losses |
(1.5) |
|
pts |
5.2 |
|
(6.7) |
|
|
6.5 |
|
pts |
7.1 |
|
(0.6) |
|
|
| ノンキャタストロフプロパティの損失および損失費用 |
7.0 |
|
|
10.0 |
|
(3.0) |
|
|
8.4 |
|
|
11.8 |
|
(3.4) |
|
|
| (傷害保険の前年の支払準備金が増加したため |
— |
|
|
— |
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
|
| 当期損害費用 |
40.6 |
|
|
37.3 |
|
3.3 |
|
|
40.4 |
|
|
38.6 |
|
1.8 |
|
|
Investments Segment
第 3 四半期の税引き後正味投資利益は 1.1 億ドルとなり、前年同期から 18%増加しました。税引後利益利回りは、債券ポートフォリオおよびポートフォリオ全体で平均4.1%でした。2025年9月30日現在の株主資本1ドル当たりの運用資産は3.36ドルで、純投資利益は年換算ROEで13.6ポイントを生み出した。
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Investments Segment |
Quarter Ended September 30, |
Change |
Year-to-Date September 30, |
Change |
| 単位:百万ドル(1株当たりデータを除く |
2025 |
2024 |
2025 |
2024 |
| 獲得した正味投資利益(税引後 |
$ |
110.0 |
|
|
93.4 |
|
18 |
|
% |
$ |
307.0 |
|
|
265.3 |
|
16 |
|
% |
| 普通株式1株当たりの純投資利益 |
1.80 |
|
|
1.52 |
|
18 |
|
|
5.02 |
|
|
4.33 |
|
16 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 税効果率 |
20.7 |
|
% |
20.7 |
|
— |
|
pts |
20.7 |
|
% |
20.6 |
|
0.1 |
|
pts |
| Average yields: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Portfolio: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Pre-tax |
5.1 |
|
|
5.0 |
|
0.1 |
|
|
5.0 |
|
|
4.9 |
|
0.1 |
|
|
| After-tax |
4.1 |
|
|
4.0 |
|
0.1 |
|
|
4.0 |
|
|
3.9 |
|
0.1 |
|
|
| Fixed income securities: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Pre-tax |
5.2 |
|
% |
5.0 |
|
0.2 |
|
pts |
5.2 |
|
% |
4.9 |
|
0.3 |
|
pts |
| After-tax |
4.1 |
|
|
4.0 |
|
0.1 |
|
|
4.1 |
|
|
3.9 |
|
0.2 |
|
|
| Annualized ROE contribution |
13.6 |
|
|
13.1 |
|
0.5 |
|
|
13.2 |
|
|
12.6 |
|
0.6 |
|
|
Balance Sheet
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|
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|
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|
|
|
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|
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|
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|
| 単位:百万ドル(1株当たりデータを除く |
September 30, 2025 |
|
December 31, 2024 |
|
Change |
| 資産合計 |
$ |
14,980.4 |
|
|
|
13,514.2 |
|
|
|
11 |
% |
|
| Total investments |
11,051.5 |
|
|
|
9,651.3 |
|
|
|
15 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 長期債務 |
902.3 |
|
|
|
507.9 |
|
|
|
78 |
|
|
| 株主資本の部 |
3,490.0 |
|
|
|
3,120.1 |
|
|
|
12 |
|
|
| Common stockholders' equity |
3,290.0 |
|
|
|
2,920.1 |
|
|
|
13 |
|
|
| 普通株主資本1ドル当たりの投資資産額 |
3.36 |
|
|
|
3.31 |
|
|
|
2 |
|
|
| 保険契約者剰余金に対する正味収入保険料 |
1.42 |
|
|
|
1.60 |
|
|
|
(11) |
|
|
| 普通株式1株当たりの帳簿価額 |
54.46 |
|
|
|
47.99 |
|
|
|
13 |
|
|
| 調整後1株当たり純資産1 |
55.83 |
|
|
|
52.10 |
|
|
|
7 |
|
|
| Debt to total capitalization |
20.5 |
|
% |
|
14.0 |
|
% |
|
6.5 |
|
pts |
2025 年 1~9 月期の普通株式 1 株当たり純資産は 6.47ドル(13%)増加した。この増加は主に希薄化後普通株式1株当たり当期純利益4.97ドル、債券ポートフォリオの税引き後未実現評価損2.77ドルの減少によるもので、普通株式株主配当金1.14ドルで一部相殺された。
債券ポートフォリオの税引き後正味未実現評価損の減少は主に金利低下によるものである。2025年度第3四半期に、当社は普通株式464,701株を平均価格77.95ドルで3,620万ドル買い戻しました。
セレクティブの取締役会はこうも宣言した:
- 2025年11月14日現在の登録株主に対し、2025年12月1日に支払われる普通株式1株当たり0.43ドルの四半期現金配当。
- 2025年12月1日現在の登録株主に対し、2025年12月15日に支払われる4.60%非累積優先株式シリーズB(預託株式1株当たり0.28750ドル相当)に対する1株当たり287.50ドルの四半期現金配当。
Guidance
2025年通期予想は以下の通り:
-GAAPベースのコンバインド・レシオは97%から98%で、これには正味4ポイントの異常災害 損失と、第3四半期までに報告された過年度の損害準備金積み増しの影響が含まれる。コンバインド・レシオの試算では、過年度の追加的な異常危険準備金の積み増しがなく、損害費 用の見積もりにこれ以上の変更がないことを前提としています。コンバインド・レシオの試算では、将来の支払備金の積み増しについては想定していません;
-税引き後純投資利益は4億2,000万ドルで、事前ガイダンスの4億1,500万ドルを上回った;
-実効税率は21.5%。
加重平均株式数は6,110万株(完全希薄化ベース)で、2025年1-9月期に実施した自社株買戻しを反映し、自社株買戻し権限による追加買戻しがないものと仮定している。
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