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マラソン・オイル、2024年第1四半期決算を発表
3億5,000万ドルの株主還元と赤道ギニアの掘削プログラムの制裁
2024年5月1日、ヒューストン発 - マラソン・オイル・コーポレーション（NYSE: MRO）は、2024年第1四半期の純利益を2億9,700万ドル（希薄化後1株当たり0.52ドル）と発表した。この純利益には、アナリストの業績予想には通常含まれず、業績の比較可能性に影響を与える特定の項目の影響が含まれている。調整後純利益は3億1,700万ドル、希薄化後1株当たり0.55ドル。純営業キャッシュフローは7億5,700万ドル、運転資本増減調整前（調整後CFO）は8億6,100万ドル。フリー・キャッシュフロー（FCF）は2億7,100万ドルまたは2億3,900万ドルで、赤道ギニア（E.G.）の分配金およびその他の資金調達を含む（調整後FCF）。
Highlights
-調整後CFOの40%以上を株主に還元するというセクターをリードするコミットメントを継続的に実施。第1四半期には、2億8,500万ドルの自社株買いおよび6,400万ドルの基本配当を含め、調整後CFOの41%にあたる3億4,900万ドルを株主に還元。
-通期の生産および設備投資ガイダンスに変更はない。
–第1四半期のFCFは2億7,100万ドル、調整後FCFは2億3,900万ドル。
–第1四半期の石油生産量は18万1,000bopd（純生産量）、石油相当生産量は37万1,000boed（純生産量）。
–通期の生産および設備投資ガイダンスの中間点を再表明し、FCF、資本効率、株主還元の組み合わせにおいて同業他社グループの上位をベンチマークとする2024年計画の実現に向けて順調に推移している。
-資本効率と資源回収を有機的に強化する。
–第1四半期中に12本のスリーマイル井戸をオンライン化し、1フィートあたりの総坑井コストは、同等の2マイルラテラル井戸を20%以上下回る。
–バッケンおよびイーグルフォード全域で約600の優良なリフラックおよび再開発の機会を開示し、約30％は買収したエンサイン鉱区に集中している。
-E.G.地域ガス・メガハブの開発を引き続き推進
–アルバLNG販売におけるグローバルLNG価格への移行により、第1四半期に価値上昇を実現
–アルバの2坑井が認可され、2025年に両坑井から最初のガスが供給される予定。
-元本総額12億ドルの5年債および10年債の発行に成功し、財務の柔軟性を強化。調達資金は変動金利タームローンの残債の全額返済に充当され、年間2,000万ドルの純利息の削減が見込まれる。
「リー・ティルマン会長兼社長兼最高経営責任者（CEO）は、次のように述べた。「第1四半期の業績は、一貫した事業遂行、堅調な財務実績、株主への魅力的な資本還元という複数年にわたる実績の積み上げを継続しました。「第1四半期には、パーミアン・ベースンにおける業界屈指の強力なパッドを含む12本の3マイル・ラテラルを稼働させることで資本効率を改善し、12億ドルの社債発行を大成功させることで財務の柔軟性を高め、アルバ・ブロックで高信頼性かつ低執行リスクのインフィル・ウェル2本を認可することでE.G.リージョナル・ガス・メガ・ハブを引き続き推進しました。拡張ラテラル・プログラムの卓越したパフォーマンスと、リフラックおよび再開発の機会セットの大幅な追加という組み合わせにより、10年以上にわたる開発井の在庫寿命が強化され、さらに延長され続けている。結論として、第1四半期に安全性と優れた環境という当社の基本的価値観を忠実に守りながら計画通りに実行したチームを誇りに思います。私たちは、フリーキャッシュフロー、資本効率、株主還元において業界をリードする組み合わせを提供する2024年プログラムを提供するための完全な軌道を維持しています」。
資本還元とバランスシートの強化
マラソン・オイルのCFO比率の枠組みは、株式投資家への大幅な資本還元の明確な可視性を提供し、株主がキャッシュフロー創出に関する最初の電話を受けることを保証する。WTI価格が60ドル／バレルまたはそれ以上の環境では、CFOの最低40％を株式投資家に還元することを目標としている。
第1四半期中、マラソン・オイルは調整後CFOの41%を株式投資家に還元。第1四半期の資本還元総額は3億4,900万ドルで、これには2億8,500万ドルの自社株買戻しと6,400万ドルの基本配当を含む。
現在の資本還元フレームワークの下、株式投資家への資本還元を大幅に増やして以来、直近10四半期でマラソン・オイルは58億ドルを株主に還元した。この期間に、マラソン・オイルは52億ドルの自社株買いを実施し、発行済み株式数を29%減少させ、一株当たり指標の大幅な増加に貢献した。
第1四半期中、当社は加重平均金利5.5%の5年債および10年債の元本総額12億ドルの公募を成功裏に完了した。この公募増資による純収入は、当社の変動金利タームローン枠の借入金全額を返済するために使用され、年間2,000万ドルの純利息削減が見込まれている。
1Q24 Financials
キャッシュフローと設備投資：第1四半期の営業キャッシュフローは7億5,700万ドル、運転資本増減調整前では8億6,100万ドルであった。第 1 四半期の資本支出は 6 億 300 万ドルで、2024 年の資本支出の約 60%が上半期に偏重するという事前のガイダンスと一致しています。
貸借対照表と流動性: マラソン・オイルの第1四半期の流動性は、現金および現金等価物4,900万ドルと、2027年に満期を迎えるリボルビング・クレジット・ファシリティの借入可能枠21億ドルを含め、合計22億ドルとなりました。主要格付機関3社すべてが、引き続きマラソン・オイルを投資適格と評価しています。
純利益への調整これは主に、デリバティブの未実現評価損に関連する利益への影響によるものです。
1Q24 Operations
米国（U.S.）：米国の 2024 年第 1 四半期の生産量は平均 326,000 ブー ド。石油生産量は平均 172,000 bopd であった。1 月の冬の嵐は、第 1 四半期の石油生産量に 4,000 bopd のマイナ スの影響を与え、その影響は主にバッケン油田に集中し、事前のガイダンスと一致した。
第1四半期の米国生産コストは平均6.77ドル/BOEで、年間ガイダンスの上限を上回ったが、これは季節的にワークオーバーが増加し、第1四半期の生産量が減少したためである。米国の生産コストは、今後生産量が増加するにつれて低下する見込みです。マラソン・オイルの2024年通年の米国生産コスト・ガイダンスの中間値に変更はない。
合弁事業井戸を除いた当社運営井戸は、第 1 四半期に合計 49 坑となった。第1四半期のイーグルフォード油田の生産量は平均12万7,000boed（6万5,000bopdを含む）で、27のグロス自社運営油田が販売に至った。バッケンの生産量は平均 10 万 5,000 ブー ド（うち 6 万 8,000 ブド）で、当社運営井の総売上高は 18 本であった。パーミアンの生産量は平均4万8,000ブー ド（うち2万8,000ブー ド）で、グロスの自社運営坑井は4本であった。オクラホマ州の生産量は平均4万5,000ブー ド（うち1万ブー ド）で、グロスの自社運営井はなかった。
マラソン・オイルは、より長いラテラルとリフラックおよび再開発プログラムの継続的な進行により、資本効率の改善と資源回収の強化を有機的に続けています。第1四半期中、当社は12本の3マイル・ラテラル坑井（バッケンで8本、パーミアンで3本、イーグルフォードで1本）を販売し、1フィート当たりの坑井コストの合計は、同等の2マイル・ラテラル坑井を20%以上下回りました。パーミアンにある当社初の3マイル・ラテラル・パッドでは、1坑あたり平均30日IPレート5,265boed（石油62％、3坑）を達成し、パーミアンの大幅な連続増産に貢献した。最近の坑井の結果と現在進行中の技術的作業により、Marathon Oilは約600の良質な坑井のリフラックと再開発の機会を開示した。再掘削および再開発の機会の約30%は、エンサイン・イーグルフォード鉱区に集中しており、当社の取得ベースに対するアップサイドとなる。
国際事業：第1四半期中、マラソン・オイルはアルバLNG販売におけるグローバルLNG価格への移行による価値の上昇を実現した。2024年以前、当社は主にガス販売契約（GSA）を通じて、メタノール原料（AMPCO、MRO持分45%）およびLNG（EG LNG、MRO持分56%）の形で持分法投資先に天然ガスを長期固定価格（1mcf当たり0.24ドル）で販売していました。AMPCOとのGSAが2026年まで継続するのに対し、EG LNGとのGSAは、EG LNGがアルバLNGを販売していたレガシーのヘンリーハブ連動契約と同様に期限切れとなった。
2024年1月1日以降、新たな契約に基づき、マラソン・オイルはアルバLNGの自社シェアを直接販売する責任を負う。今後5年間に予想されるLNG販売量の大半は、既に発表されたTTFと連動したLNG販売契約によって賄われる。2024年のアルバLNGは全て、TTFとJKMをミックスした価格で契約されている。新たな契約では、液化時のシュリンクおよびプラント損失に対する責任をマラソンオイルが負うため、LNGとして販売されるアルバガスの正味生産量および販売量は減少する。また、当社はLNGのリフティング・スケジュールに従うため、アンダーリフトまたはオーバーリフトとなる可能性がある。
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