シャーウィンウィリアムズの四半期報告

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UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

Washington, D.C. 20549

FORM 10-Q


(Mark One)
☒			1934年米国証券取引所法（securities exchange act of 1934）第13条または第15条(d)に基づく四半期報告書

2025年3月31日に終了した四半期について


☐			1934年米国証券取引所法（securities exchange act of 1934）第13条または第15条（d）に基づく移行報告書

からの移行期間

Commission file number 1-04851

THE SHERWIN-WILLIAMS COMPANY

(チャーターで指定された登録者の正確な名前)


オハイオ		34-0526850
(設立または組織の州またはその他の管轄区域)		(I.R.S. Employer Identification No.)

101 West Prospect Avenue
Cleveland,	オハイオ	44115-1075
(主要経営陣の住所)		(Zip Code)

(216) 566-2000

(登録者の電話番号（市外局番を含む)

Title of each class

Trading Symbol

登録されている取引所の名称

普通株式、1株あたりの額面は0.33-1/3ドル

SHW

New York Stock Exchange

(1)1934年証券取引法第13条または第15条(d)により提出が義務付けられているすべての報告書を過去12ヶ月間(または登録者が当該報告書の提出を義務付けられていたより短い期間)提出したかどうか、および(2)過去90日間当該提出義務の対象であったかどうかをチェックマークで示す。はい ☒ いいえ

登録者が、過去12ヶ月間（または登録者がそのようなファイルを提出する必要があったより短い期間）に、レギュレーションS-Tのルール405（本章§232.405）に従って提出が義務付けられているすべてのインタラクティブ・データ・ファイルを電子的に提出したかどうかをチェックマークで示す。はい☒ いいえ

登録者が大規模加速ファイラー、加速ファイラー、非加速ファイラー、小規模報告企業、新興成長企業のいずれであるかをチェックマークで示す。取引所法の規則12b-2における「大型加速度フィラー」、「加速度フィラー」、「小規模報告企業」、「新興成長企業」の定義を参照のこと。

Large accelerated filer

☒

Accelerated filer

☐

Non-accelerated filer

☐

Smaller reporting company

☐

Emerging growth company

☐

新興成長企業の場合、登録者が取引所法第13条(a)に従い提供される新規または改訂された財務会計基準に準拠するための移行期間の延長を利用しないことを選択した場合は、チェックマークで示す。☐

登録者がシェル会社（取引所法の規則12b-2で定義）であるかどうかをチェックマークで示す。はい ☐ いいえ ⛩ 12

実務上可能な直近の日付における、発行会社の普通株式の各クラスの発行済株式数を示す。

普通株式、額面0.33-1/3ドル - 2025年3月31日現在250,600,582株。


パート I. 財務情報
項目 1.財務諸表			2
項目 2.経営陣による経営成績および財政状態の検討と分析			26
項目3.市場リスクに関する定量的および定性的開示			36
項目 4.統制と手続き			36

パート II.その他の情報
項目 1.法的手続き			37
項目1A.リスク要因			37
項目 2.持分証券の無登録販売および代金の使途			37
項目 5.その他の情報			38
項目 6.展示品			39

署名			40

PART I. FINANCIAL INFORMATION

Item 1. Financial Statements

the sherwin-williams company and subsidiaries

連結損益計算書（非監査)


(単位：百万ドル、1株あたりのデータを除く)	Three Months EndedMarch 31,
	2025			2024
売上高	$	5,305.7		$	5,367.3
商品売上原価	2,746.6			2,836.3
売上総利益	2,559.1			2,531.0
Percent to Net sales	48.2		%	47.2		%
販売費及び一般管理費	1,793.8			1,799.8
Percent to Net sales	33.8		%	33.5		%
その他の一般費用-純額	8.9			2.0

支払利息	103.8			103.0
受取利息	(3.3)			(6.1)
その他の費用（収益）-純額	2.9			(7.7)
税引前利益	653.0			640.0
法人税等	149.1			134.8
純利益	$	503.9		$	505.2

普通株式1株当たりの純利益:
基本	$	2.02		$	2.00
希薄化後	$	2.00		$	1.97

加重平均発行済株式数:
基本	249.4			252.5
希薄化後	252.5			255.8

要約四半期連結財務諸表に対する注記をご参照ください。

the sherwin-williams company and subsidiaries

連結包括利益計算書（非監査)


(単位：百万ドル)	四半期
	March 31,
	2025		2024
純利益	$	503.9	$	505.2
その他の包括利益（損失）（税引後:
外貨換算調整勘定 (1)	106.6		(75.3)
年金およびその他の退職後給付の調整:

aociから再分類された金額 (2)	(3.4)		(4.5)
キャッシュフロー・ヘッジの未実現利益:

aociから再分類された金額 (3)	(0.9)		(0.9)
その他の包括利益（損失）（税引後	102.3		(80.7)
Comprehensive income	$	606.2	$	424.5

(1) 2025年3月31日および2024年3月31日に終了した3ヵ月間については、純投資ヘッジに関連した税引き後の未実現（損失）益がそれぞれ3,630万ドルおよび1,830万ドル含まれている。詳細は注記12を参照。

(2) 2025年および2024年3月31日に終了した3ヵ月間については、それぞれ110万ドルおよび150万ドルの税引き後。

(3) 2025年および2024年3月31日に終了した3ヵ月間については、0.3百万米ドルの税引き後。

要約四半期連結財務諸表に対する注記をご参照ください。

the sherwin-williams company and subsidiaries

CONSOLIDATED BALANCE SHEETS (UNAUDITED)


(単位：百万ドル)	March 31,2025		December 31,2024		March 31,2024
資産
流動資産:
現金および現金同等物	$	199.8	$	210.4	$	179.9
売掛金（純額）	2,813.1		2,388.8		2,809.1
棚卸資産	2,515.2		2,288.1		2,378.0
その他の流動資産	511.6		513.5		475.4
流動資産合計	6,039.7		5,400.8		5,842.4
有形固定資産（純額	3,663.4		3,533.2		3,008.8
営業権	7,708.4		7,580.1		7,621.4
無形固定資産	3,493.4		3,533.2		3,777.5
オペレーティング・リース使用権資産	1,972.9		1,953.8		1,878.9
その他の資産	1,758.3		1,631.5		1,299.1
資産合計	$	24,636.1	$	23,632.6	$	23,428.1

Liabilities and Shareholders’ Equity
現在の負債:
短期借入金	$	1,798.5	$	662.4	$	1,256.3
買掛金	2,512.9		2,253.2		2,453.9
Compensation and taxes withheld	566.7		842.8		560.2
Accrued taxes	225.9		174.3		240.0
1年以内に返済予定の長期借入債務	1,150.8		1,049.2		1,349.1
1年以内に返済予定のオペレーティング・リース負債	470.1		466.6		454.0
Other accruals	1,151.8		1,360.2		1,170.0
流動負債合計	7,876.7		6,808.7		7,483.5
長期債務	7,827.1		8,176.8		8,129.5
年金以外の退職後給付	120.7		120.7		133.2
法人税等調整額	586.0		607.5		666.3
Long-term operating lease liabilities	1,573.4		1,558.3		1,495.1
その他の固定負債	2,522.1		2,309.4		2,016.8
Shareholders’ equity:
普通株式 - 額面 0.33-1/3ドル:
250.6 発行済み株式数は2,510万株、2億5,130万株、2億5,350万株である。
それぞれ2025年3月31日、2024年12月31日および2024年3月31日現在	92.6		92.5		92.0
Other capital	4,622.4		4,576.2		4,298.8
利益剰余金	7,549.8		7,246.3		5,611.0
Treasury stock, at cost	(7,361.8)		(6,988.6)		(5,793.1)
その他の包括損失累計額	(772.9)		(875.2)		(705.0)
Total shareholders’ equity	4,130.1		4,051.2		3,503.7
負債および株主資本合計	$	24,636.1	$	23,632.6	$	23,428.1

要約四半期連結財務諸表に対する注記をご参照ください。

the sherwin-williams company and subsidiaries

要約連結キャッシュ・フロー計算書（監査対象外)


(単位：百万ドル)	四半期
	March 31,2025		March 31,2024
営業活動
純利益	$	503.9	$	505.2
純利益を純営業キャッシュに調整するための調整:
減価償却費	79.9		71.1
Non-cash lease expense	123.5		116.6
無形固定資産の償却費	81.0		82.1



株式ベース報酬費用	26.6		24.6
Amortization of non-traded investments	28.7		20.1
資産の売却または処分による利益	(2.1)		(3.4)
環境関連引当金-純額	3.1		3.6
その他の退職後給付制度純費用	(4.2)		(6.1)
法人税等調整額	(18.7)		(16.4)
その他	6.8		1.7
運転資本勘定の変動-純額	(780.4)		(682.1)
オペレーティング・リース負債の変動	(124.1)		(117.8)
環境関連で発生した費用	(10.2)		(6.7)
その他	25.1		(51.4)
Net operating cash	(61.1)		(58.9)

投資活動
資本的支出	(189.3)		(283.8)
事業の買収（取得した現金との相殺	(82.4)		—


その他	(44.5)		(37.5)
Net investing cash	(316.2)		(321.3)

財務活動
短期借入金の純増減額	1,135.8		882.5

Payments of long-term debt	(250.0)		—

Payments of cash dividends	(200.4)		(182.5)
ストックオプションの行使による収入	26.2		78.2
Treasury stock purchased	(351.7)		(545.5)

不動産ファイナンス取引による収入	40.7		77.0
その他	(33.4)		(20.1)
Net financing cash	367.2		289.6

為替レートの変動によるキャッシュへの影響	(0.5)		(6.3)
現金・預金および現金同等物の純減少額	(10.6)		(96.9)
現金・預金および現金同等物期首残高	210.4		276.8
現金・預金および現金同等物期末残高	$	199.8	$	179.9



補足的なキャッシュフロー情報
法人税等の支払額	$	89.9	$	69.7
支払利息	$	119.8	$	107.5

要約四半期連結財務諸表に対する注記をご参照ください。

the sherwin-williams company and subsidiaries

連結株主資本等変動計算書（未監査)


(単位：百万ドル、1株あたりのデータを除く)	普通株式		Other Capital		RetainedEarnings		自己株式		AccumulatedOtherComprehensiveLoss		合計
2024年12月31日残高	$	92.5	$	4,576.2	$	7,246.3	$	(6,988.6)	$	(875.2)	$	4,051.2
純利益					503.9						503.9
Other comprehensive income									102.3		102.3
Treasury stock purchased							(351.7)				(351.7)

Stock-based compensation activity	0.1		53.1				(21.5)				31.7
その他調整			(6.9)								(6.9)
現金配当 -- 1株当たり0.79ドル					(200.4)						(200.4)
2025年3月31日現在残高	$	92.6	$	4,622.4	$	7,549.8	$	(7,361.8)	$	(772.9)	$	4,130.1


(単位：百万ドル、1株あたりのデータを除く)	普通株式		Other Capital		RetainedEarnings		自己株式		AccumulatedOtherComprehensive Loss		合計
2023年12月31日残高	$	91.8	$	4,193.6	$	5,288.3	$	(5,233.6)	$	(624.3)	$	3,715.8
純利益					505.2						505.2
Other comprehensive income									(80.7)		(80.7)
Treasury stock purchased							(545.5)				(545.5)

Stock-based compensation activity	0.2		104.3				(14.0)				90.5
その他調整			0.9								0.9
現金配当 -- 1株当たり0.715ドル					(182.5)						(182.5)
2024年3月31日残高	$	92.0	$	4,298.8	$	5,611.0	$	(5,793.1)	$	(705.0)	$	3,503.7

要約四半期連結財務諸表に対する注記をご参照ください。

the sherwin-williams company and subsidiaries

NOTE S 要約連結財務諸表（非監査）へのリンク)

(単位：百万米ドル、特記事項なし)

2025年3月期および2024年3月期

NOTE 1 - BASIS OF PRESENTATION

本報告書に含まれる未監査の要約連結財務諸表は、米国で一般に公正妥当と認められた会計原則（US GAAP）の中間財務情報およびForm 10-Qの説明書に従い、シャーウィン・ウィリアムズ・カンパニー（以下、当社）の経営陣が作成したものです。従って、米国会計基準により要求されるすべての情報および脚注が含まれているわけではありません。経営陣の見解では、公正な表示に必要とみなされるすべての調整（通常の経常的発生を含む）が含まれている。要約連結財務諸表は当社およびすべての連結子会社の勘定を含んでいる。連結会社間の勘定および取引は消去されている。非連結関連会社の損益に対する当社持分は、関連会社の経営上および財務上の意思決定に対して重要な影響力を行使できる場合、持分法を用いて要約連結財務諸表に含めている。

当社は従来から四半期業績のばらつきに見舞われており、今後も見舞われることが予想される。2025年3月31日に終了した3ヵ月間の経営成績は、通期の経営成績を示唆するものではありません。しかしながら、景気の不透明な時期には、当社の季節的パターンが変化する可能性がある。

2024年12月31日以降、会計上の見積もりは2025年1-3月期に、新たな情報や事実・状況の変化に基づいて必要に応じて修正された。

以下は、特定の重要な会計方針の開示の更新である。当社の重要な会計方針および関連する開示の詳細については、当社の2024年12月31日に終了した年度のForm 10-K年次報告書の連結財務諸表注記1を参照されたい。

Supply Chain Financing

運転資本を管理する戦略の一環として、当社と特定の仕入先の仲介を行う様々な金融機関と契約を締結している。これらの契約に関連する負債は連結貸借対照表の買掛金に計上されており、2025年3月31日、2024年12月31日および2024年3月31日現在、それぞれ211.5百万ドル、215.7百万ドルおよび238.7百万ドルとなっている。

Non-Traded Investments

当社は、米国のアフォーダブル・ハウジング、歴史的改修、その他の不動産投資（非上場投資）に投資しており、これらの投資は、特定の税額控除やその他の税制優遇措置を受けることができる変動持分事業体として特定されている。当社は非上場投資の日々の運営を指示する権限を持たず、損失リスクは拠出された資本金額に限定されているため、当社は主たる受益者とはみなされていない。したがって、会計基準編纂書（ASC）の連結トピックに従い、非上場株式は連結されていない。

ASCの「投資-持分法およびジョイント・ベンチャー」トピックにおいて、当社は比例償却法を採用しており、非上場投資の初期費用およびその後の投資水準の変動は、関連する税額控除の受領に比例して償却されます。当社は、税額控除の受領に基づく償却が、税額控除およびその他の税制上の優遇措置の受領に基づく償却と実質的に同様の測定結果をもたらすと合理的に見込んでいる。償却額および関連する税額控除等は、連結損益計算書上、法人所得税費用として認識される。


	四半期
	March 31,		March 31,
	2025		2024
Amortization of Non-Traded Investments	$	28.7	$	20.1
税額控除およびその他の税制優遇措置	31.5		21.8

非上場投資の帳簿価額はその他資産に計上されている。将来の資本拠出見積額に対する負債は、その他の未払金およびその他の固定負債に計上されている。さらに、関連する税額控除およびその他の税制上の優遇措置の影響は、未払税金の減額および繰延税金資産の純額として繰延税金資産に計上されている。要約連結キャッシュ・フロー計算書上では、税額控除およびその他の税制上の優遇措置は、運転資本勘定の変動-純額および営業活動の繰延税金として表示される。2025年3月31日、2024年12月31日および2024年3月31日現在、税額控除およびその他の税制上の優遇措置により、未払税金はそれぞれ31.5百万ドル、104.9百万ドルおよび21.8百万ドル減少している。以下の表は、連結貸借対照表上の非上場投資および関連する税額控除およびその他の税制上の優遇措置に関する残高の要約である：


	March 31,		December 31,		March 31,
	2025		2024		2024
その他の資産	$	885.3	$	744.0	$	688.0
Other accruals	94.0		101.4		55.9
その他の固定負債	733.6		600.3		592.1
繰延税金資産の純額	13.8		7.6		24.6

NOTE 2 - RECENTLY ISSUED ACCOUNTING PRONOUNCEMENTS

Not Yet Adopted

2023年12月、米国財務会計基準審議会(FASB)は会計基準書アップデート(ASU)2023-09「法人所得税(トピック740)」を公表しました：法人所得税の開示の改善 "を公表しました。このASUは、企業の事業、関連する税務リスク、税務計画及び事業機会が、税率及び将来キャッシュ・フローの見通しにどのように影響するかをより良く評価するための情報を提供することにより、法人所得税の開示を強化するものです。このASUは、定量的閾値を満たす特定のカテゴリーとさらに細分化された調整項目を含む、年次実効税率調整表の追加開示を要求しています。さらに、このASUは、法人所得税費用と連邦、州、地方、外国の管轄区域に対する支払に関する開示を要求しています。このASUは、2024年12月15日以降に開始する事業年度から適用され、当社の法人所得税の年次開示を拡大するものですが、当社の財政状態、経営成績、キャッシュ・フローに影響を与えるものではありません。

2024年11月、FASBはASU2024-03「損益計算書-包括利益の報告-費用の分解開示（サブトピック220-40）」を公表した：損益計算書費用の分解 "を公表しました。このASUは、連結財務諸表の注記において特定の費用区分に関する追加情報を開示することを公的企業に要求することにより、年次及び中間期における費用の開示を強化するものである。このASUは、公的事業体に対し、棚卸資産の購入、従業員報酬、減価償却費、無形資産の償却費、減価償却費を、これらの費用を含む損益計算書の各項目について、表形式で開示することを求めています。現行の米国会計基準で既に開示されている特定の費用、利益及び損失についても、損益計算書の費目別開示に含めることが要求されており、残りの金額については定性的に説明する必要がある。さらに、ASUは販売費の総額と企業の販売費の定義の開示を要求している。2025年1月、FASBはASU2025-01「損益計算書-包括利益の報告-費用の分解開示（サブトピック220-40）」を公表した：ASU2024-03は、2026年12月15日以降に開始する事業年度及び2027年12月15日以降に開始する事業年度内の中間会計期間から適用され、早期適用も認められています。当社はASU2024-03の適用による影響を評価中です。

NOTE 3 - 買収

Acquisitions

Pending

2025年2月、当社はBASF SE（BASF）のブラジル装飾塗料事業を買収する契約に調印した。同事業はブラジルの大手建築塗料メーカーで、年間売上高は約5億2,500万ドル。同事業は、SuvinilおよびGlasu！のブランド名で、革新的な製品の包括的ポートフォリオを開発、製造、販売し、ブラジル全土のプロの塗装業者、デザイナー、建築家、ゼネコンおよび消費者に提供している。同事業はまた、ブラジルの北東部と南東部に位置する2つの生産施設を運営している。本取引の完了は、ブラジルの独占禁止法上の承認を受けること、その他特定の慣例的な完了条件を満たすか免除されること、およびBASF社が関連するすべての資産、不動産、契約、許可、権利、および装飾塗料事業の従業員を別個の事業体に切り分けることをすべての重要な点において完了することを条件とする。当社は、この別個の事業体の発行済みおよび発行済の全株式を、クロージング後の慣例的な調整を条件として、合意された現金買収価格11億5000万ドルで取得する。当社は、手元現金、既存設備の流動性、新規借入金を組み合わせて、この取引の資金を調達する予定である。買収された事業は、当社のコンシューマー・ブランド・グループに計上される予定である。

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Net Sales

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Income Before Income Taxes

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Income Tax Expense

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Net Income Per Share

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Overview

Net Working Capital

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Property, Plant and Equipment

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Goodwill and Intangible Assets

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Other Assets

Debt (including Short-term borrowings)

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Deferred Income Taxes

Environmental-Related Liabilities

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Litigation

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Shareholders’ Equity

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Cash Flow

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Market Risk

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Financial Covenant

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EBITDA and Adjusted EBITDA

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