(Exact name of registrant as specified in its charter) |
Delaware | 1-5823 | 36-6169860 | ||||||||||||
(State or other jurisdiction | (Commission | (IRS Employer | ||||||||||||
of incorporation) | File Number) | Identification No.) |
NOT APPLICABLE | ||
(Former name or former address, if changed since last report.) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
Common Stock, Par value $2.50 | "CNA" | New York Stock Exchange | ||||||||||||
Chicago Stock Exchange |
Exhibit No. | Description | |||||||
CNA Financial Corporation press release, issued July 29, 2024, providing information on the second quarter 2024 results of operations. | ||||||||
CNA Financial Corporation financial supplement, posted on its website July 29, 2024, providing supplemental financial information on the second quarter 2024. |
||||||||
CNA Financial Corporation earnings presentation, posted on its website July 29, 2024, providing information on the second quarter 2024 results of operations. | ||||||||
CNA Financial Corporation earnings remarks, posted on its website July 29, 2024, providing information on the second quarter 2024 results of operations. | ||||||||
104 | Cover Page Interactive Data File (embedded within the Inline XBRL document) |
CNA Financial Corporation | ||||||||
(Registrant) | ||||||||
Date: July 29, 2024 | By | /s/ Scott R. Lindquist | ||||||
(Signature) | ||||||||
Scott R. Lindquist Executive Vice President and Chief Financial Officer |
Results for the Three Months Ended June 30 | Results for the Six Months Ended June 30 | ||||||||||||||||||||||
($ millions, except per share data) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
Net income | $ | 317 | $ | 283 | $ | 655 | $ | 580 | |||||||||||||||
Core income (a) |
326 | 308 | 681 | 633 | |||||||||||||||||||
Net income per diluted share | $ | 1.17 | $ | 1.04 | $ | 2.40 | $ | 2.13 | |||||||||||||||
Core income per diluted share | 1.19 | 1.13 | 2.50 | 2.33 |
June 30, 2024 | December 31, 2023 | ||||||||||||||||
Book value per share | $ | 36.46 | $ | 36.52 | |||||||||||||
Book value per share excluding AOCI | 45.86 | 46.39 |
Results for the Three Months Ended June 30 | Results for the Six Months Ended June 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums ex. 3rd party captives |
$ | 3,203 | $ | 2,986 | $ | 6,139 | $ | 5,710 | ||||||||||||||||||||||||||||||
GWP ex. 3rd party captives change (% year over year) |
7 | % | 8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums | $ | 2,674 | $ | 2,513 | $ | 5,064 | $ | 4,760 | ||||||||||||||||||||||||||||||
NWP change (% year over year) | 6 | % | 6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 2,389 | $ | 2,234 | $ | 4,720 | $ | 4,367 | ||||||||||||||||||||||||||||||
NEP change (% year over year) | 7 | % | 8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain | $ | 124 | $ | 138 | $ | 250 | $ | 268 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 361 | $ | 332 | $ | 718 | $ | 633 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Core income | $ | 380 | $ | 374 | $ | 752 | $ | 720 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Underlying loss ratio | 60.6 | % | 59.9 | % | 60.6 | % | 59.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of catastrophe impacts | 3.5 | 3.1 | 3.6 | 2.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of development-related items | (0.3) | (0.4) | (0.3) | 0.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 63.8 | % | 62.6 | % | 63.9 | % | 62.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Expense ratio | 30.7 | % | 30.9 | % | 30.4 | % | 30.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 94.8 | % | 93.8 | % | 94.7 | % | 93.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Underlying combined ratio | 91.6 | % | 91.1 | % | 91.4 | % | 91.0 | % |
Results for the Three Months Ended June 30 | Results for the Six Months Ended June 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums ex. 3rd party captives |
$ | 984 | $ | 961 | $ | 1,864 | $ | 1,847 | ||||||||||||||||||||||||||||||
GWP ex. 3rd party captives change (% year over year) |
2 | % | 1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums | $ | 857 | $ | 825 | $ | 1,649 | $ | 1,613 | ||||||||||||||||||||||||||||||
NWP change (% year over year) | 4 | % | 2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 831 | $ | 812 | $ | 1,645 | $ | 1,609 | ||||||||||||||||||||||||||||||
NEP change (% year over year) | 2 | % | 2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain | $ | 60 | $ | 74 | $ | 136 | $ | 154 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Underlying loss ratio | 59.6 | % | 58.6 | % | 59.4 | % | 58.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of catastrophe impacts | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of development-related items | (0.4) | (0.3) | (0.5) | (0.2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 59.2 | % | 58.3 | % | 58.9 | % | 58.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Expense ratio | 33.2 | % | 32.4 | % | 32.5 | % | 31.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 92.7 | % | 90.9 | % | 91.7 | % | 90.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Underlying combined ratio | 93.1 | % | 91.2 | % | 92.2 | % | 90.6 | % |
Results for the Three Months Ended June 30 | Results for the Six Months Ended June 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums ex. 3rd party captives |
$ | 1,802 | $ | 1,604 | $ | 3,484 | $ | 3,044 | |||||||||||||||||||||||||||
GWP ex. 3rd party captives change (% year over year) |
12 | % | % | 14 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums | $ | 1,458 | $ | 1,329 | $ | 2,796 | $ | 2,517 | |||||||||||||||||||||||||||
NWP change (% year over year) | 10 | % | % | 11 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 1,247 | $ | 1,120 | $ | 2,449 | $ | 2,166 | |||||||||||||||||||||||||||
NEP change (% year over year) | 11 | % | % | 13 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain | $ | 39 | $ | 42 | $ | 68 | $ | 83 | |||||||||||||||||||||||||||
Underlying loss ratio | 62.0 | % | 61.5 | % | 62.0 | % | 61.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of catastrophe impacts | 6.1 | 5.2 | 6.4 | 4.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of development-related items | (0.1) | (0.5) | — | (0.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 68.0 | % | 66.2 | % | 68.4 | % | 65.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Expense ratio | 28.5 | % | 29.6 | % | 28.4 | % | 29.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 97.0 | % | 96.3 | % | 97.3 | % | 96.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Underlying combined ratio | 91.0 | % | 91.6 | % | 90.9 | % | 91.8 | % |
Results for the Three Months Ended June 30 | Results for the Six Months Ended June 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 417 | $ | 421 | $ | 791 | $ | 819 | |||||||||||||||||||||||||||
GWP change (% year over year) | (1) | % | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums | $ | 359 | $ | 359 | $ | 619 | $ | 630 | |||||||||||||||||||||||||||
NWP change (% year over year) | — | % | (2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 311 | $ | 302 | $ | 626 | $ | 592 | |||||||||||||||||||||||||||
NEP change (% year over year) | 3 | % | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain | $ | 25 | $ | 22 | $ | 46 | $ | 31 | |||||||||||||||||||||||||||
Underlying loss ratio | 58.1 | % | 57.9 | % | 58.1 | % | 57.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of catastrophe impacts | 2.0 | 3.1 | 2.0 | 2.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of development-related items | (1.0) | — | (0.5) | 2.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 59.1 | % | 61.0 | % | 59.6 | % | 63.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Expense ratio | 32.8 | % | 31.2 | % | 33.0 | % | 31.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 91.9 | % | 92.2 | % | 92.6 | % | 94.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Underlying combined ratio | 90.9 | % | 89.1 | % | 91.1 | % | 89.2 | % |
Results for the Three Months Ended June 30 | Results for the Six Months Ended June 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 109 | $ | 113 | $ | 219 | $ | 228 | |||||||||||||||||||||||||||
Claims, benefits and expenses | 355 | 375 | 696 | 716 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 239 | 229 | 470 | 443 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Core (loss) income | (1) | (20) | 4 | (23) |
Results for the Three Months Ended June 30 | Results for the Six Months Ended June 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance claims and policyholders' benefits | $ | 27 | $ | 29 | $ | 19 | $ | 22 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 35 | 30 | 69 | 58 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 18 | 14 | 39 | 24 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Core loss | (53) | (46) | (75) | (64) |
Results for the Three Months Ended June 30 | Results for the Six Months Ended June 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed income securities and other | $ | 540 | $ | 507 | $ | 1,081 | $ | 1,004 | |||||||||||||||||||||||||||
Limited partnership and common stock investments | 78 | 68 | 146 | 96 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 618 | $ | 575 | $ | 1,227 | $ | 1,100 | |||||||||||||||||||||||||||
Media: | Analysts: | |||||||
Kelly Messina | Vice President, Marketing |
Ralitza K. Todorova | Vice President, Investor Relations & Rating Agencies |
|||||||
872-817-0350 | 312-822-3834 |
Results for the Three Months Ended June 30 | Results for the Six Months Ended June 30 | ||||||||||||||||||||||
($ millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
Net income | $ | 317 | $ | 283 | $ | 655 | $ | 580 | |||||||||||||||
Less: Net investment losses | (9) | (25) | (26) | (53) | |||||||||||||||||||
Core income | $ | 326 | $ | 308 | $ | 681 | $ | 633 |
Results for the Three Months Ended June 30 | Results for the Six Months Ended June 30 | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Net income per diluted share | $ | 1.17 | $ | 1.04 | $ | 2.40 | $ | 2.13 | |||||||||||||||
Less: Net investment losses | (0.02) | (0.09) | (0.10) | (0.20) | |||||||||||||||||||
Core income per diluted share | $ | 1.19 | $ | 1.13 | $ | 2.50 | $ | 2.33 |
June 30, 2024 | December 31, 2023 | ||||||||||
Book value per share | $ | 36.46 | $ | 36.52 | |||||||
Less: Per share impact of AOCI | (9.40) | (9.87) | |||||||||
Book value per share excluding AOCI | $ | 45.86 | $ | 46.39 |
Results for the Three Months Ended June 30 | Results for the Six Months Ended June 30 | |||||||||||||||||||||||||
($ millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
Annualized net income | $ | 1,270 | $ | 1,132 | $ | 1,311 | $ | 1,160 | ||||||||||||||||||
Average stockholders' equity including AOCI (a) |
9,768 | 8,696 | 9,883 | 8,637 | ||||||||||||||||||||||
Return on equity | 13.0 | % | 13.0 | % | 13.3 | % | 13.4 | % | ||||||||||||||||||
Annualized core income | $ | 1,303 | $ | 1,233 | $ | 1,361 | $ | 1,266 | ||||||||||||||||||
Average stockholders' equity excluding AOCI (a) |
12,328 | 12,063 | 12,493 | 12,148 | ||||||||||||||||||||||
Core return on equity | 10.6 | % | 10.2 | 10.9 | % | 10.4 | % |
Page | |||||
Consolidated Results | |||||
Results of Operations | |||||
Investment Information | |||||
Other | |||||
Periods ended June 30 | Three Months | Six Months | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2024 | 2023 | Change | 2024 | 2023 | Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 2,498 | $ | 2,347 | 6 | % | $ | 4,939 | $ | 4,595 | 7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 618 | 575 | 7 | 1,227 | 1,100 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment (losses) gains | (10) | (32) | (32) | (67) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-insurance warranty revenue | 404 | 407 | 811 | 814 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | 9 | 7 | 18 | 14 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 3,519 | 3,304 | 7 | 6,963 | 6,456 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claims, Benefits and Expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance claims and policyholders’ benefits (re-measurement loss of $(25), $(33), $(40) and $(34)) |
1,882 | 1,779 | 3,689 | 3,432 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred acquisition costs | 435 | 403 | 879 | 782 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-insurance warranty expense | 388 | 384 | 782 | 768 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | 378 | 346 | 715 | 683 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest | 34 | 31 | 69 | 59 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total claims, benefits and expenses | 3,117 | 2,943 | (6) | 6,134 | 5,724 | (7) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income tax | 402 | 361 | 829 | 732 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit | (85) | (78) | (174) | (152) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 317 | $ | 283 | 12 | % | $ | 655 | $ | 580 | 13 | % |
Periods ended June 30 | Three Months | Six Months | |||||||||||||||||||||||||||
(In millions, except per share data) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||
Components of Income (Loss) | |||||||||||||||||||||||||||||
Core income (loss) | $ | 326 | $ | 308 | $ | 681 | $ | 633 | |||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | (9) | (25) | (26) | (53) | |||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 317 | $ | 283 | $ | 655 | $ | 580 | |||||||||||||||||||||
Diluted Earnings (Loss) Per Common Share | |||||||||||||||||||||||||||||
Core income (loss) | $ | 1.19 | $ | 1.13 | $ | 2.50 | $ | 2.33 | |||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | (0.02) | (0.09) | (0.10) | (0.20) | |||||||||||||||||||||||||
Diluted earnings (loss) per share | $ | 1.17 | $ | 1.04 | $ | 2.40 | $ | 2.13 | |||||||||||||||||||||
Weighted Average Outstanding Common Stock and Common Stock Equivalents | |||||||||||||||||||||||||||||
Basic | 271.6 | 271.2 | 271.6 | 271.2 | |||||||||||||||||||||||||
Diluted | 272.6 | 272.0 | 272.6 | 272.1 | |||||||||||||||||||||||||
Return on Equity | |||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) (1) |
13.0 | % | 13.0 | % | 13.3 | % | 13.4 | % | |||||||||||||||||||||
Core income (loss) (2) |
10.6 | 10.2 | 10.9 | 10.4 |
(In millions, except per share data) | June 30, 2024 | December 31, 2023 | |||||||||
Total investments | $ | 46,245 | $ | 46,562 | |||||||
Reinsurance receivables, net of allowance for uncollectible receivables | 5,652 | 5,412 | |||||||||
Total assets | 65,194 | 64,711 | |||||||||
Insurance reserves | 44,594 | 44,196 | |||||||||
Claim and claim adjustment expenses | 23,974 | 23,304 | |||||||||
Unearned premiums | 7,409 | 6,933 | |||||||||
Future policy benefits | 13,211 | 13,959 | |||||||||
Debt | 2,971 | 3,031 | |||||||||
Total liabilities | 55,320 | 54,818 | |||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) (1) |
(2,547) | (2,672) | |||||||||
Total stockholders' equity | 9,874 | 9,893 | |||||||||
Book value per common share | $ | 36.46 | $ | 36.52 | |||||||
Book value per common share excluding AOCI | $ | 45.86 | $ | 46.39 | |||||||
Outstanding shares of common stock (in millions of shares) | 270.8 | 270.9 | |||||||||
Statutory capital and surplus - Combined Continental Casualty Companies (2) |
$ | 11,031 | $ | 10,946 |
Three Months Ended June 30 | 2024 | 2023 | |||||||||
Net cash flows provided (used) by operating activities | $ | 616 | $ | 501 | |||||||
Net cash flows provided (used) by investing activities | 40 | (909) | |||||||||
Net cash flows provided (used) by financing activities | (689) | 280 | |||||||||
Net cash flows provided (used) by operating, investing and financing activities | $ | (33) | $ | (128) |
Six Months Ended June 30 | 2024 | 2023 | |||||||||
Net cash flows provided (used) by operating activities | $ | 1,120 | $ | 937 | |||||||
Net cash flows provided (used) by investing activities | (209) | (858) | |||||||||
Net cash flows provided (used) by financing activities | (878) | (200) | |||||||||
Net cash flows provided (used) by operating, investing and financing activities | $ | 33 | $ | (121) |
Periods ended June 30 | Three Months | Six Months | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2024 | 2023 | Change | 2024 | 2023 | Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 4,072 | $ | 3,909 | 4 | % | $ | 7,814 | $ | 7,529 | 4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums ex. 3rd party captives |
3,203 | 2,986 | 7 | 6,139 | 5,710 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums | 2,674 | 2,513 | 6 | 5,064 | 4,760 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | 2,389 | 2,234 | 7 | 4,720 | 4,367 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 361 | 332 | 9 | 718 | 633 | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-insurance warranty revenue | 404 | 407 | 811 | 814 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | 9 | 7 | 18 | 14 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating revenues | 3,163 | 2,980 | 6 | 6,267 | 5,828 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance claims and policyholders' benefits | 1,530 | 1,406 | 3,033 | 2,755 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred acquisition costs | 435 | 403 | 879 | 782 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-insurance warranty expense | 388 | 384 | 782 | 768 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other insurance related expenses | 300 | 287 | 558 | 562 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other expenses | 27 | 17 | 56 | 38 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total claims, benefits and expenses | 2,680 | 2,497 | (7) | 5,308 | 4,905 | (8) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core income (loss) before income tax | 483 | 483 | 959 | 923 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit on core income (loss) | (103) | (109) | (207) | (203) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core income (loss) | $ | 380 | $ | 374 | 2 | % | $ | 752 | $ | 720 | 4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Other Performance Metrics | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain (loss) | $ | 124 | $ | 138 | (10) | % | $ | 250 | $ | 268 | (7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Loss & LAE ratio | 63.8 | % | 62.6 | % | (1.2) | pts | 63.9 | % | 62.8 | % | (1.1) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Expense ratio | 30.7 | 30.9 | 0.2 | 30.4 | 30.8 | 0.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend ratio | 0.3 | 0.3 | — | 0.4 | 0.3 | (0.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 94.8 | % | 93.8 | % | (1.0) | pts | 94.7 | % | 93.9 | % | (0.8) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Underlying combined ratio | 91.6 | % | 91.1 | % | (0.5) | pts | 91.4 | % | 91.0 | % | (0.4) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Net accident year catastrophe losses incurred | $ | 82 | $ | 68 | $ | 170 | $ | 120 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect on loss & LAE ratio | 3.5 | % | 3.1 | % | (0.4) | pts | 3.6 | % | 2.7 | % | (0.9) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Development-related items: (favorable) / unfavorable | $ | (6) | $ | (6) | $ | (11) | $ | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect on loss & LAE ratio | (0.3) | % | (0.4) | % | (0.1) | pts | (0.3) | % | 0.2 | % | 0.5 | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Rate | 4 | % | 5 | % | (1) | pts | 4 | % | 5 | % | (1) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Renewal premium change | 5 | % | 7 | % | (2) | pts | 5 | % | 7 | % | (2) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Retention | 85 | % | 86 | % | (1) | pts | 85 | % | 86 | % | (1) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
New business | $ | 595 | $ | 555 | 7 | % | $ | 1,124 | $ | 1,058 | 6 | % |
Periods ended June 30 | Three Months | Six Months | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2024 | 2023 | Change | 2024 | 2023 | Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 1,728 | $ | 1,769 | (2) | % | $ | 3,410 | $ | 3,549 | (4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums ex. 3rd party captives |
984 | 961 | 2 | 1,864 | 1,847 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums | 857 | 825 | 4 | 1,649 | 1,613 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | 831 | 812 | 2 | 1,645 | 1,609 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 154 | 142 | 8 | 304 | 271 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-insurance warranty revenue | 404 | 407 | 811 | 814 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | (1) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating revenues | 1,388 | 1,361 | 2 | 2,760 | 2,694 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance claims and policyholders' benefits | 495 | 476 | 974 | 942 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred acquisition costs | 180 | 168 | 358 | 333 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-insurance warranty expense | 388 | 384 | 782 | 768 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other insurance related expenses | 96 | 94 | 177 | 180 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other expenses | 13 | 12 | 28 | 26 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total claims, benefits and expenses | 1,172 | 1,134 | (3) | 2,319 | 2,249 | (3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core income (loss) before income tax | 216 | 227 | 441 | 445 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit on core income (loss) | (47) | (50) | (95) | (97) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core income (loss) | $ | 169 | $ | 177 | (5) | % | $ | 346 | $ | 348 | (1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Other Performance Metrics | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain (loss) | $ | 60 | $ | 74 | (19) | % | $ | 136 | $ | 154 | (12) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Loss & LAE ratio | 59.2 | % | 58.3 | % | (0.9) | pts | 58.9 | % | 58.3 | % | (0.6) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Expense ratio | 33.2 | 32.4 | (0.8) | 32.5 | 31.9 | (0.6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend ratio | 0.3 | 0.2 | (0.1) | 0.3 | 0.2 | (0.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 92.7 | % | 90.9 | % | (1.8) | pts | 91.7 | % | 90.4 | % | (1.3) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Underlying combined ratio | 93.1 | % | 91.2 | % | (1.9) | pts | 92.2 | % | 90.6 | % | (1.6) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Net accident year catastrophe losses incurred | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect on loss & LAE ratio | — | % | — | % | — | pts | — | % | — | % | — | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Development-related items: (favorable) / unfavorable | $ | (3) | $ | (2) | $ | (8) | $ | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect on loss & LAE ratio | (0.4) | % | (0.3) | % | 0.1 | pts | (0.5) | % | (0.2) | % | 0.3 | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Rate | — | % | (1) | % | 1 | pts | 1 | % | — | % | 1 | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Renewal premium change | 1 | % | — | % | 1 | pts | 2 | % | 2 | % | — | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Retention | 90 | % | 89 | % | 1 | pts | 89 | % | 89 | % | — | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
New business | $ | 118 | $ | 120 | (2) | % | $ | 212 | $ | 228 | (7) | % |
Periods ended June 30 | Three Months | Six Months | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2024 | 2023 | Change | 2024 | 2023 | Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 1,927 | $ | 1,719 | 12 | % | $ | 3,613 | $ | 3,161 | 14 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums ex. 3rd party captives |
1,802 | 1,604 | 12 | 3,484 | 3,044 | 14 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums | 1,458 | 1,329 | 10 | 2,796 | 2,517 | 11 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | 1,247 | 1,120 | 11 | 2,449 | 2,166 | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 175 | 165 | 6 | 351 | 314 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | 10 | 6 | 18 | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating revenues | 1,432 | 1,291 | 11 | 2,818 | 2,493 | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance claims and policyholders' benefits | 851 | 745 | 1,686 | 1,439 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred acquisition costs | 199 | 175 | 399 | 344 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other insurance related expenses | 158 | 158 | 296 | 300 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other expenses | 13 | 10 | 25 | 16 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total claims, benefits and expenses | 1,221 | 1,088 | (12) | 2,406 | 2,099 | (15) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core income (loss) before income tax | 211 | 203 | 412 | 394 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit on core income (loss) | (44) | (44) | (87) | (84) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core income (loss) | $ | 167 | $ | 159 | 5 | % | $ | 325 | $ | 310 | 5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Other Performance Metrics | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain (loss) | $ | 39 | $ | 42 | (7) | % | $ | 68 | $ | 83 | (18) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Loss & LAE ratio | 68.0 | % | 66.2 | % | (1.8) | pts | 68.4 | % | 65.9 | % | (2.5) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Expense ratio | 28.5 | 29.6 | 1.1 | 28.4 | 29.8 | 1.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend ratio | 0.5 | 0.5 | — | 0.5 | 0.5 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 97.0 | % | 96.3 | % | (0.7) | pts | 97.3 | % | 96.2 | % | (1.1) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Underlying combined ratio | 91.0 | % | 91.6 | % | 0.6 | pts | 90.9 | % | 91.8 | % | 0.9 | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Net accident year catastrophe losses incurred | $ | 76 | $ | 59 | $ | 158 | $ | 103 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect on loss & LAE ratio | 6.1 | % | 5.2 | % | (0.9) | pts | 6.4 | % | 4.7 | % | (1.7) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Development-related items: (favorable) / unfavorable | $ | — | $ | (4) | $ | — | $ | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect on loss & LAE ratio | (0.1) | % | (0.5) | % | (0.4) | pts | — | % | (0.3) | % | (0.3) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Rate | 7 | % | 8 | % | (1) | pts | 7 | % | 8 | % | (1) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Renewal premium change | 7 | % | 11 | % | (4) | pts | 8 | % | 10 | % | (2) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Retention | 84 | % | 85 | % | (1) | pts | 84 | % | 85 | % | (1) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
New business | $ | 405 | $ | 343 | 18 | % | $ | 772 | $ | 653 | 18 | % |
Periods ended June 30 | Three Months | Six Months | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2024 | 2023 | Change | 2024 | 2023 | Change | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross written premiums | $ | 417 | $ | 421 | (1) | % | $ | 791 | $ | 819 | (3) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums | 359 | 359 | — | 619 | 630 | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | 311 | 302 | 3 | 626 | 592 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 32 | 25 | 28 | 63 | 48 | 31 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other revenues | — | 1 | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating revenues | 343 | 328 | 5 | 689 | 641 | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance claims and policyholders' benefits | 184 | 185 | 373 | 374 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred acquisition costs | 56 | 60 | 122 | 105 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other insurance related expenses | 46 | 35 | 85 | 82 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other expenses | 1 | (5) | 3 | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total claims, benefits and expenses | 287 | 275 | (4) | 583 | 557 | (5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core income (loss) before income tax | 56 | 53 | 106 | 84 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit on core income (loss) | (12) | (15) | (25) | (22) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core income (loss) | $ | 44 | $ | 38 | 16 | % | $ | 81 | $ | 62 | 31 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Other Performance Metrics | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain (loss) | $ | 25 | $ | 22 | 14 | % | $ | 46 | $ | 31 | 48 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Loss & LAE ratio | 59.1 | % | 61.0 | % | 1.9 | pts | 59.6 | % | 63.1 | % | 3.5 | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Expense ratio | 32.8 | 31.2 | (1.6) | 33.0 | 31.5 | (1.5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend ratio | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 91.9 | % | 92.2 | % | 0.3 | pts | 92.6 | % | 94.6 | % | 2.0 | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Underlying combined ratio | 90.9 | % | 89.1 | % | (1.8) | pts | 91.1 | % | 89.2 | % | (1.9) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Net accident year catastrophe losses incurred | $ | 6 | $ | 9 | $ | 12 | $ | 17 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect on loss & LAE ratio | 2.0 | % | 3.1 | % | 1.1 | pts | 2.0 | % | 2.9 | % | 0.9 | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Development-related items: (favorable) / unfavorable | $ | (3) | $ | — | $ | (3) | $ | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect on loss & LAE ratio | (1.0) | % | — | % | 1.0 | pts | (0.5) | % | 2.5 | % | 3.0 | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Rate | — | % | 4 | % | (4) | pts | — | % | 4 | % | (4) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Renewal premium change | 2 | % | 7 | % | (5) | pts | 3 | % | 7 | % | (4) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
Retention | 80 | % | 83 | % | (3) | pts | 81 | % | 83 | % | (2) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||
New business | $ | 72 | $ | 92 | (22) | % | $ | 140 | $ | 177 | (21) | % |
Periods ended June 30 | Three Months | Six Months | ||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 109 | $ | 113 | $ | 219 | $ | 228 | ||||||||||||||||||
Net investment income | 239 | 229 | 470 | 443 | ||||||||||||||||||||||
Other revenues | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
Total operating revenues | 348 | 342 | 689 | 671 | ||||||||||||||||||||||
Insurance claims and policyholders' benefits | 325 | 344 | 637 | 655 | ||||||||||||||||||||||
Other insurance related expenses | 29 | 31 | 58 | 60 | ||||||||||||||||||||||
Other expenses | 1 | — | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||
Total claims, benefits and expenses | 355 | 375 | 696 | 716 | ||||||||||||||||||||||
Core income (loss) before income tax | (7) | (33) | (7) | (45) | ||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit on core income (loss) | 6 | 13 | 11 | 22 | ||||||||||||||||||||||
Core income (loss) | $ | (1) | $ | (20) | $ | 4 | $ | (23) |
Periods ended June 30 | Three Months | Six Months | ||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||
Net investment income | 18 | 14 | 39 | 24 | ||||||||||||||||||||||
Other revenues | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
Total operating revenues | 18 | 14 | 39 | 24 | ||||||||||||||||||||||
Insurance claims and policyholders' benefits | 27 | 29 | 19 | 22 | ||||||||||||||||||||||
Other insurance related expenses | — | — | — | 1 | ||||||||||||||||||||||
Interest expense | 35 | 30 | 69 | 58 | ||||||||||||||||||||||
Other expenses | 20 | 12 | 42 | 22 | ||||||||||||||||||||||
Total claims, benefits and expenses | 82 | 71 | 130 | 103 | ||||||||||||||||||||||
Core income (loss) before income tax | (64) | (57) | (91) | (79) | ||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit on core income (loss) | 11 | 11 | 16 | 15 | ||||||||||||||||||||||
Core income (loss) | $ | (53) | $ | (46) | $ | (75) | $ | (64) | ||||||||||||||||||
June 30, 2024 | March 31, 2024 | December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Carrying Value | Net Unrealized Gains (Losses) | Carrying Value | Net Unrealized Gains (Losses) | Carrying Value | Net Unrealized Gains (Losses) | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and other bonds | $ | 24,372 | $ | (1,095) | $ | 24,329 | $ | (889) | $ | 24,268 | $ | (748) | |||||||||||||||||||||||
States, municipalities and political subdivisions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax-exempt | 3,333 | (33) | 3,431 | 4 | 3,722 | 88 | |||||||||||||||||||||||||||||
Taxable | 3,696 | (498) | 3,857 | (442) | 3,670 | (409) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total states, municipalities and political subdivisions | 7,029 | (531) | 7,288 | (438) | 7,392 | (321) | |||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 3,115 | (487) | 3,090 | (473) | 3,002 | (409) | |||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 1,611 | (179) | 1,645 | (185) | 1,631 | (223) | |||||||||||||||||||||||||||||
Other ABS | 3,379 | (243) | 3,345 | (232) | 3,268 | (243) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total asset-backed | 8,105 | (909) | 8,080 | (890) | 7,901 | (875) | |||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury and obligations of government-sponsored enterprises | 191 | (2) | 179 | (2) | 151 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign government | 706 | (36) | 729 | (34) | 713 | (28) | |||||||||||||||||||||||||||||
Redeemable preferred stock | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | 40,403 | (2,573) | 40,605 | (2,253) | 40,425 | (1,973) | |||||||||||||||||||||||||||||
Equities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common stock | 180 | — | 206 | — | 191 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Non-redeemable preferred stock | 489 | — | 485 | — | 492 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total equities | 669 | — | 691 | — | 683 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Limited partnership investments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hedge funds | 347 | — | 338 | — | 332 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Private equity funds | 2,020 | — | 1,936 | — | 1,842 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total limited partnership investments | 2,367 | — | 2,274 | — | 2,174 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Other invested assets | 73 | — | 79 | — | 80 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loans | 986 | — | 1,029 | — | 1,035 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 1,747 | — | 1,996 | — | 2,165 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total investments | $ | 46,245 | $ | (2,573) | $ | 46,674 | $ | (2,253) | $ | 46,562 | $ | (1,972) | |||||||||||||||||||||||
Net receivable/(payable) on investment activity | $ | (6) | $ | (128) | $ | 36 | |||||||||||||||||||||||||||||
Effective duration (in years) | 6.4 | 6.4 | 6.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average rating (1) |
A | A | A |
June 30, 2024 | March 31, 2024 | December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Carrying Value | Net Unrealized Gains (Losses) | Carrying Value | Net Unrealized Gains (Losses) | Carrying Value | Net Unrealized Gains (Losses) | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and other bonds | $ | 14,311 | $ | (779) | $ | 14,533 | $ | (750) | $ | 14,424 | $ | (756) | |||||||||||||||||||||||
States, municipalities and political subdivisions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax-exempt | 1,008 | (190) | 1,074 | (184) | 1,160 | (159) | |||||||||||||||||||||||||||||
Taxable | 2,133 | (428) | 2,247 | (407) | 2,076 | (399) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total states, municipalities and political subdivisions | 3,141 | (618) | 3,321 | (591) | 3,236 | (558) | |||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 3,113 | (487) | 3,088 | (473) | 3,000 | (409) | |||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 1,588 | (177) | 1,623 | (182) | 1,601 | (221) | |||||||||||||||||||||||||||||
Other ABS | 2,813 | (140) | 2,766 | (145) | 2,676 | (170) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total asset-backed | 7,514 | (804) | 7,477 | (800) | 7,277 | (800) | |||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury and obligations of government-sponsored enterprises | 191 | (2) | 179 | (2) | 150 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign government | 660 | (26) | 687 | (25) | 685 | (20) | |||||||||||||||||||||||||||||
Redeemable preferred stock | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | 25,817 | (2,229) | 26,197 | (2,168) | 25,772 | (2,135) | |||||||||||||||||||||||||||||
Equities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common stock | 180 | — | 206 | — | 191 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Non-redeemable preferred stock | 82 | — | 85 | — | 82 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total equities | 262 | — | 291 | — | 273 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Limited partnership investments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hedge funds | 265 | — | 187 | — | 184 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Private equity funds | 1,545 | — | 1,071 | — | 1,019 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total limited partnership investments | 1,810 | — | 1,258 | — | 1,203 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Other invested assets | 73 | — | 79 | — | 80 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loans | 796 | — | 838 | — | 842 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 1,698 | — | 1,969 | — | 2,094 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total investments | $ | 30,456 | $ | (2,229) | $ | 30,632 | $ | (2,168) | $ | 30,264 | $ | (2,134) | |||||||||||||||||||||||
Net receivable/(payable) on investment activity | $ | (19) | $ | (128) | $ | 33 | |||||||||||||||||||||||||||||
Effective duration (in years) | 4.4 | 4.5 | 4.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average rating (1) |
A | A | A |
June 30, 2024 | March 31, 2024 | December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Carrying Value | Net Unrealized Gains (Losses) | Carrying Value | Net Unrealized Gains (Losses) | Carrying Value | Net Unrealized Gains (Losses) | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and other bonds | $ | 10,061 | $ | (316) | $ | 9,796 | $ | (139) | $ | 9,844 | $ | 8 | |||||||||||||||||||||||
States, municipalities and political subdivisions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax-exempt | 2,325 | 157 | 2,357 | 188 | 2,562 | 247 | |||||||||||||||||||||||||||||
Taxable | 1,563 | (70) | 1,610 | (35) | 1,594 | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total states, municipalities and political subdivisions | 3,888 | 87 | 3,967 | 153 | 4,156 | 237 | |||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 2 | — | 2 | — | 2 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 23 | (2) | 22 | (3) | 30 | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||
Other ABS | 566 | (103) | 579 | (87) | 592 | (73) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total asset-backed | 591 | (105) | 603 | (90) | 624 | (75) | |||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury and obligations of government-sponsored enterprises | — | — | — | — | 1 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign government | 46 | (10) | 42 | (9) | 28 | (8) | |||||||||||||||||||||||||||||
Redeemable preferred stock | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | 14,586 | (344) | 14,408 | (85) | 14,653 | 162 | |||||||||||||||||||||||||||||
Equities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common stock | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Non-redeemable preferred stock | 407 | — | 400 | — | 410 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total equities | 407 | — | 400 | — | 410 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Limited partnership investments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hedge funds | 82 | — | 151 | — | 148 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Private equity funds | 475 | — | 865 | — | 823 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total limited partnership investments | 557 | — | 1,016 | — | 971 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Other invested assets | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage loans | 190 | — | 191 | — | 193 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 49 | — | 27 | — | 71 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total investments | $ | 15,789 | $ | (344) | $ | 16,042 | $ | (85) | $ | 16,298 | $ | 162 | |||||||||||||||||||||||
Net receivable/(payable) on investment activity | $ | 13 | $ | — | $ | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||
Effective duration (in years) | 9.9 | 10.0 | 10.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average rating (1) |
A- | A- | A- |
June 30, 2024 | U.S. Government, Government agencies and Government-sponsored enterprises | AAA | AA | A | BBB | Non-investment grade | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Fair Value | Net Unrealized Gains (Losses) | Fair Value | Net Unrealized Gains (Losses) | Fair Value | Net Unrealized Gains (Losses) | Fair Value | Net Unrealized Gains (Losses) | Fair Value | Net Unrealized Gains (Losses) | Fair Value | Net Unrealized Gains (Losses) | Fair Value | Net Unrealized Gains (Losses) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and other bonds | $ | — | $ | — | $ | 27 | $ | (3) | $ | 723 | $ | (34) | $ | 7,403 | $ | (281) | $ | 14,561 | $ | (715) | $ | 1,658 | $ | (62) | $ | 24,372 | $ | (1,095) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
States, municipalities and political subdivisions | — | — | 1,136 | (59) | 4,351 | (369) | 1,264 | (51) | 259 | (47) | 19 | (5) | 7,029 | (531) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 2,650 | (372) | 447 | (118) | 8 | — | 1 | — | — | — | 9 | 3 | 3,115 | (487) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | — | — | 617 | (23) | 596 | (78) | 177 | (25) | 164 | (27) | 57 | (26) | 1,611 | (179) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other ABS | — | — | 453 | (18) | 268 | (62) | 1,243 | (62) | 1,245 | (86) | 170 | (15) | 3,379 | (243) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total asset-backed | 2,650 | (372) | 1,517 | (159) | 872 | (140) | 1,421 | (87) | 1,409 | (113) | 236 | (38) | 8,105 | (909) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury and obligations of government-sponsored enterprises | 191 | (2) | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 191 | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign government | — | — | 206 | (4) | 377 | (16) | 38 | (7) | 85 | (9) | — | — | 706 | (36) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redeemable preferred stock | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 2,841 | $ | (374) | $ | 2,886 | $ | (225) | $ | 6,323 | $ | (559) | $ | 10,126 | $ | (426) | $ | 16,314 | $ | (884) | $ | 1,913 | $ | (105) | $ | 40,403 | $ | (2,573) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Percentage of total fixed maturity securities | 7 | % | 7 | % | 16 | % | 25 | % | 40 | % | 5 | % | 100 | % |
Periods ended June 30 | Consolidated | |||||||||||||||||||||||||
Three Months | Six Months | |||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
Taxable fixed income securities | $ | 484 | $ | 444 | $ | 956 | $ | 874 | ||||||||||||||||||
Tax-exempt fixed income securities | 36 | 46 | 74 | 95 | ||||||||||||||||||||||
Total fixed income securities | 520 | 490 | 1,030 | 969 | ||||||||||||||||||||||
Common stock | 4 | 13 | 18 | 16 | ||||||||||||||||||||||
Limited partnerships - hedge funds | 10 | 7 | 22 | 21 | ||||||||||||||||||||||
Limited partnerships - private equity funds | 64 | 48 | 106 | 59 | ||||||||||||||||||||||
Total limited partnership and common stock investments | 78 | 68 | 146 | 96 | ||||||||||||||||||||||
Other, net of investment expense | 20 | 17 | 51 | 35 | ||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 618 | $ | 575 | $ | 1,227 | $ | 1,100 | ||||||||||||||||||
Effective income yield for fixed income securities portfolio | 4.8 | % | 4.6 | % | 4.8 | % | 4.6 | % | ||||||||||||||||||
Limited partnership and common stock return | 3.1 | 3.1 | 6.1 | 4.5 |
Property & Casualty and Corporate & Other | ||||||||||||||||||||||||||
Periods ended June 30 | ||||||||||||||||||||||||||
Three Months | Six Months | |||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
Taxable fixed income securities | $ | 301 | $ | 272 | $ | 592 | $ | 533 | ||||||||||||||||||
Tax-exempt fixed income securities | 9 | 11 | 19 | 22 | ||||||||||||||||||||||
Total fixed income securities | 310 | 283 | 611 | 555 | ||||||||||||||||||||||
Common stock | 4 | 13 | 18 | 16 | ||||||||||||||||||||||
Limited partnerships - hedge funds | 5 | 3 | 12 | 11 | ||||||||||||||||||||||
Limited partnerships - private equity funds | 36 | 27 | 59 | 33 | ||||||||||||||||||||||
Total limited partnership and common stock investments | 45 | 43 | 89 | 60 | ||||||||||||||||||||||
Other, net of investment expense | 24 | 20 | 57 | 42 | ||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 379 | $ | 346 | $ | 757 | $ | 657 | ||||||||||||||||||
Effective income yield for fixed income securities portfolio | 4.4 | % | 4.2 | % | 4.3 | % | 4.1 | % |
Periods ended June 30 | Life & Group | |||||||||||||||||||||||||
Three Months | Six Months | |||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
Taxable fixed income securities | $ | 183 | $ | 172 | $ | 364 | $ | 341 | ||||||||||||||||||
Tax-exempt fixed income securities | 27 | 35 | 55 | 73 | ||||||||||||||||||||||
Total fixed income securities | 210 | 207 | 419 | 414 | ||||||||||||||||||||||
Common stock | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
Limited partnerships - hedge funds | 5 | 4 | 10 | 10 | ||||||||||||||||||||||
Limited partnerships - private equity funds | 28 | 21 | 47 | 26 | ||||||||||||||||||||||
Total limited partnership and common stock investments | 33 | 25 | 57 | 36 | ||||||||||||||||||||||
Other, net of investment expense | (4) | (3) | (6) | (7) | ||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 239 | $ | 229 | $ | 470 | $ | 443 | ||||||||||||||||||
Effective income yield for fixed income securities portfolio | 5.6 | % | 5.5 | % | 5.6 | % | 5.5 | % |
Periods ended June 30 | Consolidated | ||||||||||||||||||||||
Three Months | Six Months | ||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||
Corporate and other bonds | $ | (4) | $ | (12) | $ | (21) | $ | (35) | |||||||||||||||
States, municipalities and political subdivisions | (2) | (3) | (2) | 7 | |||||||||||||||||||
Asset-backed | (6) | (12) | (21) | (21) | |||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | (12) | (27) | (44) | (49) | |||||||||||||||||||
Non-redeemable preferred stock | 1 | 3 | 12 | (11) | |||||||||||||||||||
Derivatives, short-term and other | 1 | (2) | — | (1) | |||||||||||||||||||
Mortgage loans | — | (6) | — | (6) | |||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | (10) | (32) | (32) | (67) | |||||||||||||||||||
Income tax benefit (expense) on net investment gains (losses) | 1 | 7 | 6 | 14 | |||||||||||||||||||
Net investment gains (losses), after tax | $ | (9) | $ | (25) | $ | (26) | $ | (53) |
Three months ended June 30, 2024
(In millions)
|
Specialty |
Commercial |
International | P&C Operations | Life & Group | Corporate & Other | Total Operations | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claim & claim adjustment expense reserves, beginning of period | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | $ | 7,221 | $ | 10,332 | $ | 2,745 | $ | 20,298 | $ | 663 | $ | 2,627 | $ | 23,588 | |||||||||||||||||||||||||||
Ceded | 1,319 | 1,117 | 446 | 2,882 | 92 | 2,267 | 5,241 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net | 5,902 | 9,215 | 2,299 | 17,416 | 571 | 360 | 18,347 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred claim & claim adjustment expenses | 492 | 847 | 184 | 1,523 | 9 | 40 | 1,572 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net claim & claim adjustment expense payments | (482) | (629) | (135) | (1,246) | (11) | (29) | (1,286) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment and other | — | — | (8) | (8) | (8) | (1) | (17) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claim & claim adjustment expense reserves, end of period | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net | 5,912 | 9,433 | 2,340 | 17,685 | 561 | 370 | 18,616 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded | 1,407 | 1,184 | 443 | 3,034 | 90 | 2,234 | 5,358 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | $ | 7,319 | $ | 10,617 | $ | 2,783 | $ | 20,719 | $ | 651 | $ | 2,604 | $ | 23,974 |
Six months ended June 30, 2024
(In millions)
|
Specialty |
Commercial |
International | P&C Operations | Life & Group | Corporate & Other | Total Operations | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claim & claim adjustment expense reserves, beginning of period | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | $ | 7,131 | $ | 10,103 | $ | 2,709 | $ | 19,943 | $ | 675 | $ | 2,686 | $ | 23,304 | |||||||||||||||||||||||||||
Ceded | 1,215 | 1,082 | 433 | 2,730 | 93 | 2,318 | 5,141 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net | 5,916 | 9,021 | 2,276 | 17,213 | 582 | 368 | 18,163 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred claim & claim adjustment expenses | 969 | 1,674 | 373 | 3,016 | 18 | 44 | 3,078 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net claim & claim adjustment expense payments | (972) | (1,263) | (269) | (2,504) | (22) | (41) | (2,567) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment and other | (1) | 1 | (40) | (40) | (17) | (1) | (58) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Claim & claim adjustment expense reserves, end of period | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net | 5,912 | 9,433 | 2,340 | 17,685 | 561 | 370 | 18,616 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded | 1,407 | 1,184 | 443 | 3,034 | 90 | 2,234 | 5,358 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | $ | 7,319 | $ | 10,617 | $ | 2,783 | $ | 20,719 | $ | 651 | $ | 2,604 | $ | 23,974 |
Three months ended June 30, 2024 (In millions) |
Claim and claim adjustment expenses | Future policy benefits | Total | ||||||||||||||
Beginning of Period | $ | 571 | $ | 13,513 | $ | 14,084 | |||||||||||
Incurred claims and policyholders' benefits (1) |
9 | 315 | 324 | ||||||||||||||
Benefit and expense payments | (11) | (271) | (282) | ||||||||||||||
Change in discount rate assumptions and other (AOCI) | (8) | (346) | (354) | ||||||||||||||
End of Period | $ | 561 | $ | 13,211 | 13,772 |
Six months ended June 30, 2024 (In millions) |
Claim and claim adjustment expenses | Future policy benefits | Total | ||||||||||||||
Beginning of Period | $ | 582 | $ | 13,959 | $ | 14,541 | |||||||||||
Incurred claims and policyholders' benefits (1) |
18 | 621 | 639 | ||||||||||||||
Benefit and expense payments | (22) | (592) | (614) | ||||||||||||||
Change in discount rate assumptions and other (AOCI) | (17) | (777) | (794) | ||||||||||||||
End of Period | $ | 561 | $ | 13,211 | $ | 13,772 |
Results for the Three Months Ended June 30 | Results for the Six Months Ended June 30 | ||||||||||||||||||||||
($ millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||||||||||||
Net income | $ 317 | $ 283 | $ 655 | $ 580 | |||||||||||||||||||
Less: Net investment losses | (9) | (25) | (26) | (53) | |||||||||||||||||||
Core income | $ 326 | $ 308 | $ 681 | $ 633 |
Results for the Three Months Ended June 30 | Results for the Six Months Ended June 30 | ||||||||||||||||||||||
2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||
Net income per diluted share | $ 1.17 | $ 1.04 | $ 2.40 | $ 2.13 | |||||||||||||||||||
Less: Net investment losses | (0.02) | (0.09) | (0.10) | (0.20) | |||||||||||||||||||
Core income per diluted share | $ 1.19 | $ 1.13 | $ 2.50 | $ 2.33 |
June 30, 2024 | December 31, 2023 | ||||||||||
Book value per share | $ 36.46 | $ 36.52 | |||||||||
Less: Per share impact of AOCI | (9.40) | (9.87) | |||||||||
Book value per share excluding AOCI | $ 45.86 | $ 46.39 |
Results for the Three Months Ended June 30 | Results for the Six Months Ended June 30 | |||||||||||||||||||||||||
($ millions) | 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | ||||||||||||||||||||||
Annualized net income | $ 1,270 | $ 1,132 | $ 1,311 | $ 1,160 | ||||||||||||||||||||||
Average stockholders' equity including AOCI (a) |
9,768 | 8,696 | 9,883 | 8,637 | ||||||||||||||||||||||
Return on equity | 13.0 | % | 13.0 | % | 13.3 | % | 13.4 | % | ||||||||||||||||||
Annualized core income | $ 1,303 | $ 1,233 | $ 1,361 | $ 1,266 | ||||||||||||||||||||||
Average stockholders' equity excluding AOCI (a) |
12,328 | 12,063 | 12,493 | 12,148 | ||||||||||||||||||||||
Core return on equity | 10.6 | % | 10.2 | 10.9 | % | 10.4 | % |