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米国証券取引委員会(u.s. securities and exchange commission
Washington, D.C. 20549

Form 10-Q
(Mark one)
1934年米国証券取引所法(securities exchange act of 1934)第13条または第15条(d)に基づく四半期報告書
2025年9月30日に終了した四半期について
or
1934年証券取引法第13条または第15条(d)に基づく移行報告書。
からの移行期間。
Commission File Number 1-15202

W. R. BERKLEY CORPORATION
(定款に明記された登録者の正確な名称)
デラウェア 22-1867895
(法人または組織の州またはその他の管轄区域) (I.R.S. Employer Identification No.)
   
475 Steamboat Road Greenwich コネチカット 06830
(主要経営陣の住所) (Zip Code)
(203) 629-3000
(登録者の電話番号(市外局番を含む)
None
前回の報告書から変更された場合、旧名称、旧住所、旧会計年度。
法第12条(b)項に基づいて登録された証券:
Title Trading Symbol Name
 
普通株式、額面1株につき0.20ドル WRB New York Stock Exchange
5.700% 2058年満期劣後債 WRB-PE New York Stock Exchange
5.100% 2059年満期の劣後債 WRB-PF New York Stock Exchange
4.250% 2060年満期劣後債 WRB-PG New York Stock Exchange
4.125% 2061年満期劣後債 WRB-PH New York Stock Exchange
(1)1934年証券取引法第13条または第15条(d)により提出が義務付けられているすべての報告書を過去12ヶ月間(または登録者が当該報告書の提出を義務付けられていたより短い期間)提出したかどうか、および(2)過去90日間当該提出義務の対象であったかどうかをチェックマークで示す。はい ☒ いいえ
登録者が、過去12ヶ月間(または登録者がそのようなファイルを提出する必要があったより短い期間)に、レギュレーションS-Tのルール405(本章§232.405)に従って提出が義務付けられているすべてのインタラクティブ・データ・ファイルを電子的に提出したかどうかをチェックマークで示す。はい(Yes) ☒ いいえ(No) ☐。
1

登録者が大規模加速ファイラー、加速ファイラー、非加速ファイラー、小規模報告企業、新興成長企業のいずれであるかをチェックマークで示す。取引所法の規則12b-2における「大型加速度フィラー」、「加速度フィラー」、「小規模報告企業」、「新興成長企業」の定義を参照のこと。
Large accelerated filer Accelerated filer
Non-accelerated filer Smaller reporting company
Emerging growth company
新興成長企業の場合、登録者が取引所法第13条(a)に従い提供される新規または改訂された財務会計基準に準拠するための移行期間の延長を利用しないことを選択した場合は、チェックマークで示す。☐
登録者がシェル会社(取引所法の規則12b-2で定義)であるかどうかをチェックマークで示す。はい ☐ いいえ ⛩ 12
2025年10月28日現在の額面金額1.20ドルの普通株式の発行済株式数:380,021,174
2

目次
EX-101 INSTANCE DOCUMENT
EX-101 SCHEMA DOCUMENT
EX-101 CALCULATION LINKBASE DOCUMENT
EX-101 LABELS LINKBASE DOCUMENT
EX-101 PRESENTATION LINKBASE DOCUMENT
EX-101 DEFINITION LINKBASE DOCUMENT
3

パート I - 財務情報
Item 1.     Financial Statements
w.w. r. berkley corporation および子会社の連結貸借対照表。
(単位:千株(株式データを除く)
September 30,2025 December 31,2024
(未監査) (Audited)
資産    
投資:    
固定満期証券(償却原価25,136,312ドルおよび23,010,899ドル、2025年9月30日および2024年12月31日現在の予想信用損失引当金はそれぞれ283ドルおよび671ドル) $ 24,947,949  $ 22,397,865 
Investment funds 1,430,991  1,468,246 
Real estate 1,305,299  1,291,455 
Equity securities 1,382,432  1,203,788 
Arbitrage trading account 1,070,304  1,122,599 
貸付債権(2025年9月30日および2024年12月31日現在、それぞれ258ドルおよび1,114ドルの予想信用損失引当金控除後) 326,855  405,453 
Total investments 30,463,830  27,889,406 
現金および現金同等物 2,404,019  1,974,747 
未収保険料および手数料(2025 年 9 月 30 日および 2024 年 12 月 31 日現在、それぞれ 39,925 ドルおよび 39,884 ドルの予想信用損失引当金控除後) 3,535,372  3,266,845 
再保険者からの預り金(2025年9月30日および2024年12月31日現在、それぞれ6,599ドルおよび8,350ドルの予想信用損失引当金控除後) 3,472,067  3,557,695 
繰延保険契約費 1,030,935  951,728 
Prepaid reinsurance premiums 884,637  823,207 
ブローカーおよびクリアリング・オーガニゼーションに対するトレーディング勘定の債権 113,330  60,327 
Property, furniture and equipment 492,800  478,511 
営業権 184,332  184,332 
Accrued investment income 248,860  243,772 
当期および繰延連邦・外国法人税 —  140,966 
その他の資産 885,035  877,099 
資産合計 $ 43,715,217  $ 40,448,635 
負債および資本    
負債の部:    
損失および損失費用の引当金 $ 21,757,035  $ 20,368,030 
Unearned premiums 6,910,056  6,375,112 
Due to reinsurers 626,193  668,652 
売買目的有価証券(売却したが購入していないもの 34,509  73,358 
当期および繰延連邦・外国法人税 23,485  — 
その他の負債 1,719,078  1,715,078 
Subordinated debentures 1,010,347  1,009,808 
シニアノートおよびその他の負債 1,829,511  1,831,158 
負債合計 33,910,214  32,041,196 
エクイティ:    
優先株式、額面1株につき0.10ドル:    
授権された5,000,000株、発行済株式数 - なし —  — 
普通株式、額面1株につき0.20ドル:    
発行可能株式総数1,875,000,000株、自己株式控除後の発行済株式総数379,877,184株および380,066,070株 158,705  158,705 
資本準備金 981,817  984,825 
利益剰余金 13,306,597  12,265,070 
その他の包括損失累計額 (506,156) (934,269)
自己株式、取得原価、それぞれ413,644,625株および413,455,739株 (4,142,071) (4,079,220)
株主資本合計 9,798,892  8,395,111 
非支配持分 6,111  12,328 
資本合計 9,805,003  8,407,439 
負債及び資本合計 $ 43,715,217  $ 40,448,635 
添付の中間連結財務諸表注記をご参照ください。
1

w.w. r. berkley corporation および子会社
連結損益計算書(監査対象外)
(単位:千米ドル(1株当たりのデータを除く)
9月30日に終了した3ヵ月間, 9月30日に終了した9ヵ月間,
2025 2024 2025 2024
売上高:    
Net premiums written $ 3,226,930  $ 3,057,276  $ 9,711,672  $ 9,035,346 
前受収益の変動 (70,548) (130,453) (444,724) (497,761)
Net premiums earned 3,156,382  2,926,823  9,266,948  8,537,585 
Net investment income 351,238  323,756  1,090,833  1,015,723 
Net investment gains (losses):
投資に関する正味の実現および未実現利益(損失)について 78,800  (23,362) 125,044  (72,165)
投資に対する予想信用損失引当金の変動 160  15,276  1,244  31,347 
正味投資利益(損失) 78,960  (8,086) 126,288  (40,818)
Revenues from non-insurance businesses 150,335  128,610  408,083  375,307 
Insurance service fees 30,924  28,666  92,610  81,583 
その他の収入 397  610  1,681  1,804 
収益合計 3,768,236  3,400,379  10,986,443  9,971,184 
営業費用および経費:    
損失および損失費用 1,968,857  1,825,960  5,825,073  5,270,334 
その他の営業費用および経費 975,333  943,365  2,964,550  2,704,890 
Expenses from non-insurance businesses 144,176  124,885  392,976  364,612 
支払利息 31,760  31,720  95,265  95,156 
営業費用および経費合計 3,120,126  2,925,930  9,277,864  8,434,992 
税引前利益 648,110  474,449  1,708,579  1,536,192 
法人税等 (136,141) (109,135) (378,551) (356,958)
非支配持分控除前当期純利益 511,969  365,314  1,330,028  1,179,234 
非支配持分 (937) 320  (136) 780 
普通株主に帰属する純利益 $ 511,032  $ 365,634  $ 1,329,892  $ 1,180,014 
1株当たり当期純利益:    
基本 $ 1.29  $ 0.92  $ 3.35  $ 2.95 
希薄化後 $ 1.28  $ 0.91  $ 3.32  $ 2.92 

添付の中間連結財務諸表注記をご参照ください。






2

w.w. r. berkley corporation および子会社
連結包括利益計算書(監査対象外)
(単位:千ドル)
9月30日に終了した3ヵ月間, 9月30日に終了した9ヵ月間,
2025 2024 2025 2024
非支配持分控除前当期純利益 $ 511,969  $ 365,314  $ 1,330,028  $ 1,179,234 
Other comprehensive income:    
未実現の通貨換算調整額の変動 (5,685) 49,503  87,663  25,160 
未実現評価益の変動(税引後 71,913  380,993  340,451  297,533 
Other comprehensive income 66,228  430,496  428,114  322,693 
Comprehensive income 578,197  795,810  1,758,142  1,501,927 
非支配持分 (937) 320  (135) 779 
普通株主に帰属する包括利益 $ 577,260  $ 796,130  $ 1,758,007  $ 1,502,706 

添付の中間連結財務諸表注記をご参照ください。
3

w.w. r. berkley corporation および子会社
四半期連結株主資本等変動計算書(非監査)
(単位:千米ドル(1株当たりのデータを除く)
9月30日に終了した3ヵ月間, 9月30日に終了した9ヵ月間,
2025 2024 2025 2024
普通株式:    
第1四半期連結累計期間および第2四半期連結累計期間 $ 158,705  $ 158,705  $ 158,705  $ 158,705 
資本準備金:    
期初 $ 1,005,428  $ 986,892  $ 984,825  $ 964,789 
Restricted stock units issued (36,745) (26,930) (41,630) (30,075)
Restricted stock units expensed 13,134  13,070  38,622  38,318 
期末 $ 981,817  $ 973,032  $ 981,817  $ 973,032 
利益剰余金:    
期初 $ 12,829,755  $ 11,669,567  $ 12,265,070  $ 11,040,908 
普通株主に帰属する純利益 511,032  365,634  1,329,892  1,180,014 
配当金(1株当たりそれぞれ0.09ドル、0.33ドル、0.76ドル、0.81ドル) (34,190) (125,793) (288,365) (311,514)
期末 $ 13,306,597  $ 11,909,408  $ 13,306,597  $ 11,909,408 
その他の包括損失累計額:    
Unrealized investment losses:    
期初 $ (248,633) $ (669,813) $ (517,170) $ (586,354)
予想信用損失引当金なしの未実現有価証券評価益の変動 95,534  369,827  364,144  293,064 
予想信用損失引当金を計上した有価証券の未実現(損失)利益の変動 (23,621) 11,166  (23,694) 4,470 
期末 (176,720) (288,820) (176,720) (288,820)
Currency translation adjustments:    
期初 (323,751) (363,827) (417,099) (339,484)
Net change in period (5,685) 49,503  87,663  25,160 
期末 (329,436) (314,324) (329,436) (314,324)
その他の包括損失累計額合計 $ (506,156) $ (603,144) $ (506,156) $ (603,144)
自己株式:    
期初 $ (4,126,967) $ (4,007,742) $ (4,079,220) $ (3,783,133)
Stock exercised/vested 9,176  8,164  11,012  9,488 
Stock repurchased (24,627) (12,480) (73,829) (236,243)
その他 347  321  (34) (1,849)
期末 $ (4,142,071) $ (4,011,737) $ (4,142,071) $ (4,011,737)
非支配持分:    
期初 $ 10,271  $ 13,269  $ 12,328  $ 13,806 
(Distributions) contributions (5,097) 189  (6,352) 111 
Net income (loss) 937  (320) 136  (780)
その他の包括利益(損失)(税引後 —  —  (1)
期末 $ 6,111  $ 13,138  $ 6,111  $ 13,138 
添付の中間連結財務諸表注記をご参照ください。
4

w.w. r. berkley corporation および子会社
連結キャッシュ・フロー計算書(未監査))
(単位:千ドル)
9月30日に終了した9ヵ月間,
  2025 2024
CASH FROM OPERATING ACTIVITIES:    
普通株主に帰属する純利益 $ 1,329,892  $ 1,180,014 
営業活動によるキャッシュ・フローに純利益を調整するための調整:    
Net investment (gains) losses (126,288) 40,818 
Depreciation and (accretion) amortization (32,824) (156,993)
非支配持分 136  (780)
Investment funds (59,713) (868)
Stock incentive plans 40,622  40,319 
Change in:
Arbitrage trading account (39,557) 36,714 
Premiums and fees receivable (247,505) (311,827)
Reinsurance accounts (37,028) 85,226 
繰延保険契約費 (78,896) (94,393)
法人税等 71,971  16,825 
損失および損失費用の引当金 1,321,812  1,402,623 
Unearned premiums 510,644  569,416 
その他 (65,782) 61,241 
営業活動によるキャッシュ・フロー 2,587,484  2,868,335 
投資活動によるキャッシュ・フロー:    
満期保有目的の債券の売却による収入 875,126  1,688,623 
持分証券の売却による収入 303,275  288,366 
Distributions from investment funds 101,904  15,533 
有価証券の満期および期限前償還による収入 4,020,129  3,483,326 
満期保有目的の債券の購入 (6,844,620) (7,177,379)
Purchase of equity securities (338,528) (186,382)
Real estate purchased (12,315) (66,813)
Change in loans receivable 102,641  (173,548)
有形固定資産の純購入額 (53,737) (91,670)
証券会社への預託金の変動 59,870  122,519 
投資活動に使用された現金・預金および現金同等物 (1,786,255) (2,097,425)
財務活動によるキャッシュ・フロー:    
シニア・ノートおよびその他の負債の返済 (1,724) (240)
普通株主への現金配当 (288,365) (311,514)
普通株式の自己株式の取得 (73,829) (236,243)
その他(純額 (44,468) (13,944)
財務活動によるキャッシュ・フロー (408,386) (561,941)
為替レートの変動によるキャッシュへの正味の影響 36,429  1,074 
現金および現金同等物の純増減 429,272  210,043 
現金・預金および現金同等物期首残高 1,974,747  1,363,195 
現金・預金および現金同等物期末残高 $ 2,404,019  $ 1,573,238 
添付の中間連結財務諸表注記をご参照ください。
5


w.w. r. berkley corporation および子会社

中間連結財務諸表注記(未監査)

(1) General
W.R.バークレイ・コーポレーションおよびその子会社(以下「当社」)の勘定を含む未監査連結財務諸表は、米国で一般に公正妥当と認められた会計原則(以下「GAAP」)に基づく中間財務情報に基づいて作成されています。従って、GAAPが年次財務諸表に要求するすべての情報および注記が含まれているわけではありません。未監査連結財務諸表は、当社の財政状態および経営成績を過去の監査済み連結財務諸表と整合性をもって適正に表示するために必要な、通常の経常項目のみからなるすべての調整を反映しています。中間期の経営成績は、必ずしも通期の経営成績を示すものではありません。すべての重要な連結会社間の勘定および取引は消去されている。
GAAPに準拠した財務諸表を作成するためには、財務諸表の日付における資産・負債の報告金額および偶発資産・負債の開示、ならびに報告期間中に反映された収益・費用に影響を与える見積りおよび仮定を経営者が行う必要があります。当社の財政状態および経営成績を理解するために必要な判断や見積りの分野およびその他の情報については、当社の2024年12月31日終了年度のForm 10-K年次報告書に含まれる監査済み連結財務諸表および注記をご参照ください。
中間期については、法人税等調整額は年間実効税率に基づき見積もられている。この税率は連邦法人税率21%を上回っているが、これは主に利益の地理的構成および米国法定税率を上回る税率が適用される金額、州税によるものであり、非課税投資収益に関連するタックス・ベネフィットにより一部相殺されている。株式報酬に関連するタックス・ベネフィットは発生した期間に個別に計上される。


(2) 1株当たりデータ
当社は基本的および希薄化後1株当たり当期純利益(以下「EPS」)の金額を表示している。基本的EPSは、当期純利益を期中の加重平均発行済普通株式数(2025年9月30日および2024年9月30日現在、それぞれ17,659,297株および17,495,175株の付与者信託保有普通株式を含む)で除して算出される。付与者信託に保有されている普通株式は、権利確定しているが強制的に繰り延べられる譲渡制限付株式単位(RSU)の決済時に交付されるよう指定されている。従って、権利が確定したRSUにより交付される株式は、基本的発行済み株式(上記の付与者信託の株式を含む)に既に含まれているため、希薄化後発行済み株式には影響しない。希薄化後1株当たり当期純利益は、基本的および普通株式等価の期中加重平均発行済株式数に基づいており、ストック・ インセンティブ制度の自己株式法を用いて計算される。希薄化効果のない普通株式は計算から除外される。
基本的および希薄化後1株当たり利益の計算に用いられた普通株式の加重平均株式数は以下のとおりである:
9月30日に終了した3ヵ月間, 9月30日に終了した9ヵ月間,
(単位:千ドル) 2025 2024 2025 2024
基本 397,220  398,338  397,056  400,302 
希薄化後 400,204  401,817  400,306  404,053 


(3) 最近の会計基準および会計方針
Recently adopted accounting pronouncements:
2025年に発効したすべての会計基準および報告基準は、当社に適用されなかったか、またはその適用が当社に重要な影響を与えなかった。

6

まだ発効していない会計・報告基準:

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Item 1A. Risk Factors
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November 3, 2025
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