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SWKホールディングス株式会社、2025年第3四半期決算を発表
Corporate Highlights
-2025年度第3四半期のGAAPベースの純利益は880万ドル、これに対して2024年度第3四半期のGAAPベースの純利益は350万ドル。
-2025年度第3四半期の税引き前利益は1,070万ドルで、2024年度第3四半期の税引き前利益は440万ドルであった。
-2025 年第 3 四半期の金融債権部門の調整後非 GAAP 純利益は 810 万ドルでした（2024 年第 3 四半期の調整後非 GAAP 純利益は 500 万ドル）。
-2025年9月30日現在の正味金融債権は2億4,540万ドルで、2024年9月30日から4.1%減少した。
-2025年第3四半期の実効利回りは16.9%となり、2024年第3四半期から230bp上昇した。
SWKホールディングス・コーポレーション（Nasdaq: SWKH、本社：米国テキサス州ダラス、以下「SWK」）は、本日、2025年9月30日に終了した第3四半期（1-9月期）の業績および営業状況を発表しました。
SWKのジョディ・スタッグス最高経営責任者（CEO）は、「第3四半期の業績は、金融債権部門の調整後非GAAPベースの純利益810万ドル、GAAPベースの純利益880万ドルを計上し、好調な結果となりました。当社の金融債権ポートフォリオは総額2億4,540万ドルで、実効利回りは16.9%と数年来の高水準でした。また当四半期中にMOD3ファーマの資産の大半の売却を完了し、約8万8,000株を130万ドルで買い戻しました。当社の非GAAPベースの有形財務簿価は19.42ドルで、第2四半期に支払われた1株当たり4.00ドルの特別配当金を考慮すると、前年同期比12.4%の増加となります。"
スタッグス氏は、「2025年10月9日、住友電工はRunway Growth Finance Corp.と合併契約を締結しました。この取引は2025年第4四半期後半から2026年第1四半期に完了する予定です。投資家の皆様は、SWKのSEC提出書類（SWKのウェブサイトに掲載されている取引額の詳細に関するプレゼンテーションを含む）をご参照ください。"
2025年第3四半期決算
2025年第3四半期のSWKの総収入は1,090万ドルで、2024年第3四半期の1,040万ドルに比べ4.8％増加した。2025年9月30日に終了した3ヶ月間の売上高が0.5百万ドル増加した内訳は、金融債権部門の売上高が1.1百万ドル増加したことであり、これは主にエルーティア社とのローンの早期完済に伴うエグジットフィーの前倒し収入によるものですが、医薬品開発部門の売上高が0.6百万ドル減少したことにより相殺されました。
2025 年第 3 四半期の税引前利益は 1,070 万ドル、2024 年第 3 四半期の税引前利益は 440 万ドルでした。2025 年第 3 四半期の税引前利益は、主にイートンワラントの未実現評価益の増加、MOD3 事業の売却益、および貸倒引当金繰入額の変更による恩恵によるものでした。
2025年9月30日に終了した四半期のGAAPベースの純利益は、2024年第3四半期の350万ドル（希薄化後1株当たり0.28ドル）から880万ドル（希薄化後1株当たり0.72ドル）に増加した。
2025 年第 3 四半期の非 GAAP 調整後純利益は 720 万ドル（1 株当たり 0.60 ドル）でした。金融債権セグメントの非GAAP調整後純利益は810万ドルで、2024年度第3四半期の500万ドルから増加した。
2025年9月30日現在の投資資産総額（金融債権、貸倒引当金控除後、市場性のある投資およびワラント資産と定義）は2億5,330万ドルで、2024年9月30日現在の投資資産総額2億5,870万ドルから2.1%減少した。この減少は主に、第1四半期および第2四半期にロイヤリティ資産の大半を約5,130万ドルで収益化したことによるもので、ローンによる資金調達、金利の資産化、手数料の増額4,870万ドルで一部相殺された。
当四半期末の貸倒引当金は770万ドルで、2024年第3四半期から660万ドル減少した。
第3四半期中、当社は87,927株を取得し、取得価額の合計は130万ドルであった。2025年10月28日までの累計では、199,218株を取得し、取得価額の合計は3.1百万ドルとなった。
2025年9月30日現在のGAAPベースの1株当たり簿価は21.02ドルで、2024年9月30日現在の23.11ドルに比べ9.1％減少し、1株当たり4.00ドルの特別配当考慮後は8.5％増加した。Non-GAAPベースの1株当たり有形財務簿価は19.42ドルで、2024年9月30日時点の20.89ドルに比べ7.0％減少し、1株当たり4.00ドルの特別配当考慮後は12.4％増加した。経営陣は、non-GAAPベースの1株当たり有形金融簿価を、当社の中核事業である金融債権ビジネスを評価するための関連指標と見なしている。非GAAPベースの1株当たり有形金融簿価は、繰延税金資産の価値を除いたものである。
Portfolio Status
当第3四半期中、当社は、業績達成のマイルストーン達成に伴い、債務者であるImpediMed Limited（以下「ImpediMed」）に対し、5百万ドルの追加出資を行った。
2025年第3四半期の実効利回りは16.9％で、2024年第3四半期の14.6％から230bp上昇した。実効利回りは、金融債権の条件に従って支払いを受けた場合に収益が認識されると予想される利率です。2025年第3四半期の金融債権ポートフォリオの実現利回りは17.3％で、2024年第3四半期の13.8％か ら350ベーシス・ポイント上昇しました。実現利回りは、実現したすべての未償却手数料、修正手数料、期限前償還手数料を含むすべての 手数料を含み、期首と期末の金融債権の単純平均に基づいて計算されます。実現利回りは、実際の現金回収額がモデルを上回ったり下回ったりするため、実効利回りと異なる場合がある。
すなわち、(1)Flowonix Medical, Inc.（以下「Flowonix」）のロイヤリティ（帳簿価額660万ドル）、(2)Best ABT, Inc.（以下「Best」）のロイヤリティ（帳簿価額230万ドル）、および(3)Ideal Implant, Inc.（以下「Ideal」）のロイヤリティ（帳簿価額250万ドル）である。当四半期中、当社はIdealロイヤリティの帳簿価額を0.3百万ドル減損しました。当四半期中、当社はFlowonixの遺産から0.5百万ドルの支払いを受け、これを帳簿価額に充当した。
2025年9月30日現在、当社には250万ドルの未積立コミットメントがある。
ポートフォリオ投資活動総額は以下の通りである（単位：千米ドル）：
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Three Months EndedSeptember 30, |
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2025 |
|
2024 |
| Beginning Portfolio |
|
$ |
242,819 |
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|
$ |
266,663 |
|
| Investment in finance receivables |
|
5,000 |
|
|
10,290 |
|
| Paydowns received on investments |
|
(1,007) |
|
|
(17,517) |
|
| Paydowns received on royalties |
|
(511) |
|
|
(649) |
|
| Interest paid in kind |
|
757 |
|
|
455 |
|
| 貸付金の割引および手数料の増加 |
|
2,760 |
|
|
(1,556) |
|
| ワラントおよび株式投資（売却および解約の純額）。 |
|
245 |
|
|
1,072 |
|
| 市場性ある投資およびワラント資産の未実現評価益 |
|
2,396 |
|
|
41 |
|
| 金融債権に係る為替差損益 |
|
25 |
|
|
1,150 |
|
| 貸倒引当金繰入（給付）額 |
|
786 |
|
|
(1,264) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
| Ending Portfolio |
|
$ |
253,270 |
|
|
$ |
258,685 |
|
Adjusted Non-GAAP Net Income
以下の表は、住友電装の報告連結純利益（GAAPベース）と調整連結純利益（Non-GAAPベース）の調整表です：
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Three Months EndedSeptember 30, |
|
|
2025 |
|
2024 |
| 純利益 |
|
$ |
8,780 |
|
|
$ |
3,468 |
|
| 法人税等 |
|
1,916 |
|
|
906 |
|
| MOD3 amortization expense |
|
— |
|
|
11 |
|
| ワラント資産未実現利益 |
|
(2,640) |
|
|
(47) |
|
|
|
|
|
|
| 未実現有価証券評価損益 |
|
246 |
|
|
(6) |
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|
|
|
|
| 外貨建取引差損 |
|
(25) |
|
|
(251) |
|
| 事業売却益 |
|
(1,601) |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
| 無形固定資産の減損損失 |
|
209 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 棚卸資産廃棄損 |
|
314 |
|
|
— |
|
| 調整後の税引前利益 |
|
7,199 |
|
|
4,081 |
|
| 調整後の所得税費用 |
|
— |
|
|
— |
|
| Non-GAAP net income |
|
$ |
7,199 |
|
|
$ |
4,081 |
|
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Susan Xu
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